AGENZIA FEDERALE PER L'EDUCAZIONE

Istituto scolastico statale

formazione professionale superiore

"Nizhny Novgorod State University prende il nome N.I. Lobachevsky"

LAVORO DEL CORSO

PER DISCIPLINA: FONDAMENTI DEL CONTROLLO DEI CAMBI

SULL'ARGOMENTO: TEORIA DELLA FORMAZIONE DEL TASSO DI CAMBIO

Completato:

Yakimova Yu.A.

Studente del gruppo numero 7-33TD / 9

Controllato:

Danilov V.F.

Zavolzhye, regione di Nizhny Novgorod

Introduzione 3

Capitolo 1 L'essenza e i fondamenti del tasso di cambio 4

1.1 Concetti generali del tasso di cambio 4

1.2 Tipi di tassi di cambio 4

1.3 Fattori che influenzano il tasso di cambio 6

1.4 I principali metodi di regolazione dei tassi di cambio 7

1.5 Regimi di cambio 8

Capitolo 2 Teorie occidentali della regolamentazione del tasso di cambio 11

2.1 La teoria della parità del potere d'acquisto 11

2.2 Teoria della valuta regolamentata 12

2.3 Teoria della valuta chiave 12

2.4 Teoria delle parità e dei tassi fissi 13

2.5 Teoria dei tassi di cambio variabili 13

2.6 Teoria del tasso di cambio normativo 13

Capitolo 3 Impatto del tasso di cambio sul commercio estero 14

Capitolo 4 Il meccanismo di formazione del tasso di cambio in Federazione Russa 17

Conclusione 25

Elenco delle fonti e della letteratura studiate 27

Appendice 1 28

introduzione

Lo sviluppo delle relazioni economiche estere richiede uno strumento speciale attraverso il quale le entità che operano nel mercato internazionale possano mantenere una stretta interazione finanziaria tra loro. Tale strumento è operazioni bancarie per il cambio di valuta estera. L'elemento più importante nel sistema delle operazioni bancarie con valuta estera è il tasso di cambio, poiché lo sviluppo di MEO richiede la misurazione del rapporto di valore delle valute paesi diversi.

Il tasso di cambio è necessario per: 1) Scambio reciproco di valute negli scambi di beni, servizi, nella circolazione di capitali e prestiti. L'esportatore scambia la valuta estera ricevuta con quella nazionale, poiché le valute di altri paesi non possono circolare come acquisto legale e corso legale nel territorio di questo stato. L'importatore cambia valuta nazionale con valuta estera per pagare i beni acquistati all'estero. Il debitore acquista valuta estera per il cittadino per estinguere il debito e pagare gli interessi sui prestiti esteri; 2) Confronto dei prezzi dei mercati mondiali e nazionali, nonché degli indicatori di valore dei diversi paesi, espressi in valuta nazionale o estera; 3) Rivalutazione periodica dei conti in valuta di imprese e banche.

Questo lavoro del corso esamina i concetti di base del tasso di cambio, il suo impatto sul commercio estero, nonché il meccanismo di formazione del tasso di cambio nella Federazione Russa e le teorie occidentali sulla regolamentazione del tasso di cambio.

Capitolo 1 L'essenza e i fondamenti del tasso di cambio

1.1 Concetti generali del tasso di cambio

Le transazioni economiche internazionali sono strettamente legate allo scambio delle valute nazionali. Questo scambio avviene secondo un certo rapporto, ad es. tasso di cambio.

Tasso di cambio
È il prezzo dell'unità monetaria di un paese, espresso nell'unità monetaria di un altro paese o nella valuta collettiva internazionale.

Il tasso di cambio è richiesto per valute internazionali, regolamento, credito e transazioni finanziarie. Ad esempio, un importatore acquista valuta estera per pagare beni acquistati all'estero.

La determinazione del tasso di cambio è chiamata quotazione valutaria.
, che può essere avanti e indietro.

Preventivo diretto
È un'espressione del prezzo della valuta estera in unità monetarie nazionali (ad esempio, $ 1 = 29 rubli).

Citazione inversa
È un'espressione del prezzo della valuta nazionale in valuta estera (1 rublo = 0,03448 $).

C'è anche un cross rate
(dall'inglese - cross - to cross), che significa il rapporto di due valute risultante dal loro rapporto con la terza valuta. Ad esempio, $ 1 = RUB 29,45 e dollaro canadese = RUB 18,90, quindi il tasso incrociato di US $ 1 = CAD 1,5582. Tuttavia, le quotazioni dei tassi incrociati possono differire nei diversi mercati valutari nazionali, rendendo necessario l'arbitraggio valutario.

Arbitraggio valutario
- si tratta di operazioni con l'obiettivo di trarre profitto da diversi tassi di cambio della stessa valuta in diversi mercati dei cambi o dalla differenza nella dinamica del tasso di cambio.

I tassi di cambio sono pubblicati sulla stampa. In genere, le informazioni correnti contengono quotazioni per i due giorni precedenti e previsioni a breve termine.

La politica del cambio è parte integrante della politica monetaria dello Stato, pertanto, quando si prendono decisioni che possono comportare variazioni del tasso di cambio, è necessario scegliere con cura i tipi di tassi di cambio e le modalità della loro regolamentazione.

1.2 Tipi di tassi di cambio

Esistono diversi tipi di tassi di cambio come nominali, reali, fissi e variabili.

1. Tasso di cambio nominale
- rappresenta il prezzo della valuta nazionale, espresso in valuta estera.

2. Reale
- calcolato in modo da tenere conto delle variazioni del livello dei prezzi in entrambi i paesi rispetto all'anno base; il tasso di cambio nominale viene utilizzato per il calcolo utilizzando la seguente formula:

Er
= En
(Pd
* Pf
), dove

Er
- tasso di cambio reale; En
- tasso di cambio nominale; Pd
- livello di prezzo "interno"; Pf
- il livello dei prezzi di un altro paese.

3. Risolto
- comporta lo scambio di una valuta con un'altra sulla base della parità costante, ad es. ogni valuta era basata sulla riserva di oro e valuta estera del paese, ad es. oro e dollari USA. Questo standard esisteva nella seconda metà del XX secolo, dopo la seconda guerra mondiale, ed era chiamato sistema di Bretton Woods. Ma non durò a lungo, tk. nel 1971, gli Stati Uniti cessarono ufficialmente di scambiare dollari con oro e il mondo intero passò a tassi di cambio fluttuanti, cosa che fu ufficialmente confermata dall'accordo firmato nel 1976 e riflesso nella carta del FMI.

4. Tasso di cambio variabile
È lo scambio di una valuta con un'altra in base al rapporto tra domanda e offerta nel mercato dei cambi senza una regolamentazione centralizzata. Il tasso di cambio variabile può essere:

- "libero", cioè unicamente sotto l'influenza della domanda e dell'offerta;

- "regolamentato" o "corridoio valutario", ovvero la valuta fluttuante è consentita ma controllata dal governo.

5. In precedenza, c'era anche un tasso di "parità dell'oro"
, cioè. era il rapporto tra le due valute in termini di quantità di oro fissata in esse. Ad esempio, se per 1 sfregamento. potresti comprare 1 g di oro e per $ 1 - 2 g, quindi per $ 1 = 2 rubli. Le deviazioni da tale tasso, a seconda dell'offerta e della domanda di una determinata valuta, potrebbero essere insignificanti, all'interno dei cosiddetti punti d'oro.

Meccanismo a punta d'oro
- i limiti della deviazione del tasso di cambio dalla parità monetaria (di solito non più dell'1%): il più basso (al raggiungimento del quale inizia il deflusso dell'oro dal paese) e il superiore (inizia il suo afflusso). Parità monetaria
- il rapporto tra il peso contenuto dell'oro in unità monetarie di diversi paesi.

È necessario distinguere tra cambiamenti congiunturali e strutturali (a lungo termine) che influenzano il tasso di cambio.

I fattori congiunturali che influenzano il tasso di cambio includono:

1. Stato dell'economia: tasso di inflazione, livello dei tassi di interesse, attività dei mercati valutari, speculazione valutaria, politica valutaria, stato della bilancia dei pagamenti, grado di utilizzo della valuta nazionale nei regolamenti internazionali, accelerazione o ritardo dei regolamenti internazionali ( fattore economico).

2. La situazione politica nel paese (fattore politico).

3. Il grado di fiducia nella moneta nazionale nei mercati nazionali e mondiali (fattore psicologico).

I fattori congiunturali sono associati a fluttuazioni nell'attività commerciale, situazione politica e politico-militare, con voci (a volte febbrili), congetture e previsioni. Spesso il tasso di cambio dipende da quanto il pubblico sia pessimista o ottimista riguardo alla politica del governo.

Un aumento dei tassi di interesse sui depositi e/o del rendimento dei titoli in qualsiasi valuta provocherà un aumento della domanda di tale valuta e porterà al suo apprezzamento. Tassi di interesse e rendimenti relativamente più elevati sui titoli in un determinato paese (in assenza di restrizioni sui flussi di capitale) si tradurranno in:

1) all'afflusso di capitali esteri in questo paese e, di conseguenza, ad un aumento dell'offerta di valuta estera, alla sua riduzione del prezzo e all'apprezzamento della valuta nazionale;

2) depositi e titoli a reddito più elevato nella valuta nazionale contribuiranno al deflusso di moneta nazionale dal mercato dei cambi, ridurranno la domanda di valuta estera, deprezzeranno il tasso di cambio e aumenteranno il tasso di cambio della valuta nazionale.

L'importante significato economico del tasso di cambio è determinato dalla necessità della sua regolamentazione statale.

Insieme ai suddetti fattori, la cui influenza è difficile da prevedere, anche la domanda e l'offerta di valuta estera sono influenzate da tendenze relativamente a lungo termine.

Questi includono:

1. Competitività delle merci sui mercati mondiali e suoi cambiamenti. Alla fine sono guidati da determinanti tecnologici. Le esportazioni stimolano l'afflusso di valuta estera.

2. La crescita del reddito nazionale porta ad un aumento della domanda di prodotti esteri, mentre le importazioni di merci possono aumentare il deflusso di valuta estera.

3. Un aumento consistente dei prezzi interni rispetto ai prezzi nei mercati partner aumenta il desiderio di acquistare beni esteri a minor prezzo, mentre scompare la propensione degli stranieri ad acquistare beni o servizi che stanno diventando più costosi. Di conseguenza, l'offerta di valuta estera diminuisce e la valuta nazionale si deprezza.

4. A parità di altre condizioni, un aumento dei tassi di interesse è un fattore di attrazione di capitali esteri e, di conseguenza, valuta estera, e può anche portare ad un aumento del costo del domestico. Ma l'aumento dei tassi di interesse, come sapete, ha un rovescio della medaglia: alza il costo del credito e ha un effetto deprimente sulle attività di investimento all'interno del Paese.

5. Il grado di sviluppo del mercato dei titoli (obbligazioni, buoni di credito, azioni, ecc.), che costituiscono una sana concorrenza nel mercato dei cambi. Il mercato azionario può attrarre direttamente valuta estera, ma può anche attrarre denaro domestico che altrimenti verrebbe utilizzato per acquistare valuta estera.

1.4 Metodi di base per regolare il tasso di cambio

L'organo principale della regolamentazione valutaria della Federazione Russa è la Banca Centrale della Federazione Russa. Determina l'ambito e la procedura per la circolazione di valuta estera e titoli in valuta estera nella Federazione Russa, stabilisce le regole per lo svolgimento di operazioni con valuta estera e titoli in valuta estera da parte di residenti e non residenti in Russia, nonché le regole per condurre transazioni con rubli e titoli in rubli e così via.

I principali metodi di regolamentazione valutaria sono:

- intervento valutario (acquisto e vendita di valuta, nonché di titoli);

- "politica di sconto" - una modifica da parte della banca centrale del livello dei tassi di interesse e/o delle riserve obbligatorie;

Restrizioni valutarie.

Restrizioni valutarie
- si tratta di restrizioni alle transazioni con valuta nazionale ed estera, oro e altre valute introdotte nell'ordine legislativo o amministrativo.

Il controllo valutario in Russia viene effettuato dalle autorità di controllo valutario e dai loro agenti. Gli organi di controllo valutario sono la Banca Centrale e il Governo della Federazione Russa. agenti

il controllo valutario sono organizzazioni che, in conformità con gli atti legislativi, possono svolgere le funzioni di controllo valutario, in particolare il Servizio federale della Federazione Russa per il controllo valutario e delle esportazioni e le banche autorizzate.

Le principali aree di controllo dei cambi sono:

Determinazione della conformità delle operazioni valutarie effettuate alla normativa vigente e disponibilità delle necessarie licenze e autorizzazioni per le stesse;

Verifica dell'adempimento da parte dei residenti degli obblighi in valuta estera verso lo stato, nonché della sua vendita nel mercato interno della Federazione Russa, della validità dei pagamenti in valuta estera, della completezza e obiettività della contabilità e della rendicontazione delle operazioni in valuta estera, nonché sulle transazioni da parte di non residenti in rubli.

Gli oggetti della regolamentazione nazionale e interstatale sono le restrizioni valutarie e il regime di convertibilità valutaria. Il regime di convertibilità valutaria dipende dal numero e dal tipo di restrizioni valutarie praticate nel paese. Convertibilità valutaria
(convertibilità) è la capacità di convertire (cambiare) la valuta di un determinato paese in valute di altri paesi. Distinguere tra valute liberamente o completamente convertibili (reversibili), parzialmente convertibili e non convertibili (irreversibili).

1. Completamente convertibile
("Liberamente utilizzabili" nella terminologia del FMI) sono valute di paesi in cui non esistono praticamente restrizioni di cambio su tutti i tipi di transazioni per tutti i detentori di valuta (residenti e non residenti). Tali paesi includono, ad esempio, Stati Uniti, Giappone, Gran Bretagna.

2. Con convertibilità parziale
le restrizioni su alcuni tipi di transazioni e/o per i singoli detentori di valuta rimangono nel paese. Se le opzioni di conversione per i residenti sono limitate, la convertibilità si chiama esterna
se non residenti - interno
... Di grande importanza è la convertibilità delle partite correnti della bilancia dei pagamenti, ovvero la capacità di importare ed esportare merci senza restrizioni. La maggior parte dei paesi industrializzati è passata a questo tipo di convertibilità parziale a metà degli anni '60.

3. La valuta è chiamata non convertibile
, se il paese ha praticamente tutti i tipi di restrizioni e, prima di tutto, il divieto di acquisto e vendita di valuta estera, il suo stoccaggio, esportazione e importazione. Le valute non convertibili sono comuni in molti paesi in via di sviluppo.

Il regime di cambio caratterizza la procedura per stabilire i rapporti di cambio tra valute. La classificazione dei regimi di cambio corrisponde generalmente alla divisione delle valute adottata dal FMI in tre gruppi:

1. valute ancorate (a una valuta, "paniere di valute" o unità monetaria internazionale);

2. valute con grande flessibilità;

3. valute con flessibilità limitata.

In questo regime, la banca centrale fissa il tasso di cambio della valuta nazionale ad un certo livello in relazione alla valuta di qualsiasi paese a cui la valuta di questo paese è "ancorata", al paniere di valute (di solito include le valute di i principali partner commerciali ed economici) o all'unità monetaria internazionale... La particolarità di un tasso fisso è che rimane invariato per un tempo più o meno lungo (più anni o più mesi), cioè. non dipende dalle variazioni della domanda e dell'offerta di valuta. La variazione del tasso di cambio fisso avviene a seguito della sua revisione ufficiale (svalutazione
- diminuzione o rivalutazione
- aumento).

Un regime di tasso di cambio fisso viene solitamente stabilito in paesi con rigide restrizioni di cambio e valute non convertibili. Attualmente è utilizzato principalmente dai paesi in via di sviluppo.

Tale regime è tipico per i paesi in cui le restrizioni valutarie sono assenti o insignificanti. Sotto questo regime, il tasso di cambio cambia in modo relativamente libero sotto l'influenza della domanda e dell'offerta di valuta. Il regime di cambio "fluttuante" non preclude alla banca centrale l'adozione di determinate misure volte a regolare il tasso di cambio. Dal marzo 1976 paesi sono passati a tassi di cambio fluttuanti. Tuttavia, prevale la fluttuazione dei tassi di cambio regolamentata dal governo.

Le opzioni intermedie tra le opzioni fisse e "fluttuanti" per il regime di cambio includono:

a) modalità di fissaggio scorrevole
», In cui la banca centrale fissa giornalmente il tasso di cambio sulla base di determinati indicatori: il tasso di inflazione, lo stato della bilancia dei pagamenti, le variazioni della quantità di riserve ufficiali in oro e valuta estera, ecc.;

b) il regime della “fascia valutaria”,
in cui la banca centrale fissa i limiti superiore e inferiore per la fluttuazione del tasso di cambio. Il regime della "banda valutaria" è chiamato sia il regime "soft fix" (se sono impostati limiti di oscillazione stretti) sia il regime "flottante controllato" (se la banda è sufficientemente ampia). Più ampio è il “corridoio”, più il movimento del tasso di cambio corrisponde al rapporto reale tra domanda di mercato e offerta di valuta;

c) il regime di "flottazione collettiva" delle valute
, in cui i tassi di cambio dei paesi membri del gruppo valutario sono mantenuti in relazione tra loro all'interno della "banda valutaria" e "fluttuano insieme" attorno alle valute che non sono incluse nel gruppo.

Capitolo 2 Teorie occidentali della regolamentazione del tasso di cambio

Le teorie occidentali del tasso di cambio regolamentato svolgono due funzioni: 1) ideologiche - volte a sostanziare la vitalità di un'economia di mercato; 2) pratico - consiste nello sviluppo di metodi per regolare il tasso di cambio come parte integrante della politica monetaria. La maggior parte delle teorie occidentali del tasso di cambio sono caratterizzate da una serie di caratteristiche: 1) Negazione della teoria del valore del lavoro, base di valore del tasso di cambio, natura merceologica del denaro; 2) Il concetto di scambio è un'esagerazione del ruolo della sfera di circolazione mentre si sottovalutano i fattori di produzione. Il concetto di scambio si manifesta nell'approccio elastico, assorbito, monetario degli economisti occidentali all'analisi del tasso di cambio; 3) Coniugare la teoria quantitativa e nominalistica della moneta con i concetti di equilibrio internazionale. La disposizione principale della teoria nominalistica della moneta (la moneta è la creazione dello stato) è estesa dagli economisti al tasso di cambio. A loro avviso, il tasso di cambio non ha una base di valore e la parità valutaria è fissata dallo stato in base alla sua politica. Il fondatore della teoria statale della moneta, l'economista tedesco G. Knapp, vedeva il tasso di cambio come una creazione dello stato, spiegando i suoi cambiamenti per volontà del governo, negando la base di valore delle relazioni di cambio. Una tale sostituzione delle categorie giuridiche alle categorie economiche deriva dalla confusione del denaro con l'unità monetaria di conteggio e la scala dei prezzi.

2.1 La teoria della parità del potere d'acquisto

Questa teoria si basa sulle teorie nominalistiche e quantitative della moneta. Le sue origini derivano dalle opinioni degli economisti inglesi D. Hume e D. Ricardo. Le disposizioni principali di questa teoria consistono nell'asserzione che il tasso di cambio è determinato dal valore relativo del denaro dei due paesi, che dipende dal livello dei prezzi, e il livello dei prezzi - dalla quantità di denaro in circolazione. Questa teoria cerca di trovare un "tasso di equilibrio" che mantenga la bilancia dei pagamenti. Ciò determina la sua relazione con il concetto di autoregolamentazione automatica della bilancia dei pagamenti. La teoria della parità di potere d'acquisto, riconoscendo la base reale del tasso di cambio - potere d'acquisto, nega la sua base di valore, esagera il ruolo dei fattori di mercato spontanei e sottovaluta i metodi governativi di regolazione dei rapporti di cambio e della bilancia dei pagamenti. La mancanza di integrità di questa teoria contribuisce al suo periodico risveglio. È diventato un elemento integrante del monetarismo, i cui sostenitori esagerano il ruolo dei cambiamenti nell'offerta di moneta nello sviluppo dell'economia e dell'inflazione, nonché nella regolamentazione del mercato.

2.2 Teoria della valuta regolamentata

La teoria keynesiana della valuta regolamentata sorse sotto l'influenza della crisi economica mondiale del 1929-1933, quando le idee della scuola neoclassica, che sostenevano la libera concorrenza e la non interferenza dello stato nell'economia, erano insostenibili. In contrasto con la teoria del tasso di cambio, che ha consentito la possibilità della sua perequazione automatica, sulla base del keynesismo, è stata sviluppata la teoria della moneta regolamentata, che si presenta in due direzioni. La prima direzione - la teoria delle parità mobili o uno standard manovrabile - è stata sviluppata da I. Fisher e J.M. Keynes. Fischer propose di stabilizzare il potere d'acquisto del denaro manovrando la parità aurea dell'unità monetaria. A differenza di Fisher, Keynes difendeva le parità elastiche per la moneta fiat e la carta moneta, poiché considerava il gold standard una reliquia del passato. Keynes raccomandava il deprezzamento della valuta nazionale per influenzare i prezzi, le esportazioni, la produzione e l'occupazione nel paese, per lottare per i mercati esteri. La seconda direzione - la teoria dei tassi di cambio di equilibrio o tassi di cambio neutri - sostituisce la parità di potere d'acquisto con il concetto di "equilibrio di cambio". Secondo gli economisti occidentali, il tasso di cambio corrispondente allo stato di equilibrio dell'economia nazionale è neutro.

2.3 Teoria della valuta chiave

La base storica per l'emergere di questa teoria è stata il cambiamento nell'equilibrio delle forze nel mondo a favore degli Stati Uniti sulla base del crescente sviluppo irregolare dei paesi. Rappresentanti della teoria delle valute chiave sono gli economisti americani J. Williams, A. Hansen, gli economisti inglesi R. Hawtrey, F. Graham e altri.L'essenza di questa teoria risiede nel desiderio di dimostrare: 1) La necessità e l'inevitabilità della divisione valute in valute chiave (dollaro e sterlina inglese), hard (valute del resto dei paesi del "gruppo dei dieci" - marco FRG, franco francese, ecc.) e valute soft, o "esotiche", che non giocano un ruolo attivo nel MEO; 2) Il ruolo guida del dollaro rispetto all'oro (secondo loro, il dollaro "non è peggio, ma meglio dell'oro"); 3) La necessità di orientare la politica monetaria di tutti i paesi verso il dollaro e sostenerlo come valuta di riserva, anche se ciò è contrario ai loro interessi nazionali. La crisi del sistema di Bretton Woods ha messo in luce l'insolvenza delle pretese sulla superiorità del dollaro sulle altre valute. La valuta americana si è rivelata instabile come le altre monete fiat nazionali.

2.4 Teoria delle parità e dei tassi fissi

I sostenitori di questa teoria (J. Robinson, J. Bickerdike, A. Brown, F. Graham) raccomandavano un regime di parità fissa, che consentisse loro di cambiare solo in caso di uno squilibrio fondamentale nella bilancia dei pagamenti. Hanno concluso che le variazioni del tasso di cambio sono un mezzo inefficace per regolare la bilancia dei pagamenti a causa dell'insufficiente risposta del commercio estero alle fluttuazioni dei prezzi nei mercati mondiali a seconda dei rapporti di cambio. Questa teoria ha influenzato i principi del sistema monetario di Bretton Woods basato su parità fisse e tassi di cambio.

2.5 Teoria dei tassi di cambio fluttuanti

I rappresentanti di questa teoria sono prevalentemente economisti neoclassici (monetaristi). L'essenza di questa teoria è quella di sostanziare i seguenti vantaggi del regime di cambio variabile rispetto a quelli fissi: 1) Perequazione automatica della bilancia dei pagamenti; 2) Libera scelta dei metodi di politica economica nazionale senza pressioni esterne; 3) Contenere la speculazione valutaria, poiché con cambi fluttuanti assume il carattere di un gioco a somma zero: alcuni perdono ciò che altri guadagnano; 4) Stimolare il commercio mondiale; 5) Il mercato dei cambi determina il rapporto di cambio delle valute meglio dello stato. Secondo i monetaristi, il tasso di cambio dovrebbe fluttuare liberamente sotto l'influenza della domanda e dell'offerta di mercato e lo stato non dovrebbe regolarlo.

2.6 Teoria del tasso di cambio normativo

Questa teoria vede il tasso di cambio come uno strumento aggiuntivo per regolare l'economia, raccomandando un regime di cambio flessibile controllato dallo stato. Questa teoria è chiamata normativa, poiché i suoi autori ritengono che il tasso di cambio dovrebbe essere basato su parità e accordi stabiliti da organismi internazionali.

Capitolo 3 Impatto del tasso di cambio sul commercio estero

I tassi di cambio hanno un impatto significativo sul commercio estero dei vari paesi, fungendo da strumento di comunicazione tra gli indicatori di valore dei mercati nazionali e mondiali, influenzando i rapporti dei prezzi delle esportazioni e delle importazioni e determinando un cambiamento della situazione economica interna, in quanto nonché modificare il comportamento delle imprese che lavorano per l'esportazione o competono con le importazioni. Utilizzando il tasso di cambio, l'imprenditore confronta i propri costi di produzione con i prezzi del mercato mondiale. Ciò consente di identificare il risultato delle operazioni economiche estere delle singole imprese e del Paese nel suo insieme. Sulla base del rapporto di cambio delle valute, tenendo conto del peso specifico di un determinato paese nel commercio mondiale, viene calcolato il tasso di cambio effettivo. Il tasso di cambio ha un certo effetto sul rapporto tra prezzi all'esportazione e all'importazione, sulla competitività delle imprese e sui profitti delle imprese. Le forti fluttuazioni del tasso di cambio aumentano l'instabilità delle relazioni economiche internazionali, comprese quelle monetarie e finanziarie, causando conseguenze socioeconomiche negative, perdite per alcuni e guadagni per altri paesi. In generale, il deprezzamento della valuta nazionale offre agli esportatori di questo paese l'opportunità di abbassare i prezzi dei loro prodotti in valuta estera, ricevendo un premio quando scambiano la valuta estera guadagnata che è aumentata di prezzo con una valuta nazionale più economica e hanno il opportunità di vendere merci a prezzi inferiori alla media mondiale, che porta al loro arricchimento a causa di perdite materiali del loro paese. Gli esportatori aumentano i loro profitti esportando massicciamente merci. Ma allo stesso tempo, il deprezzamento della valuta nazionale aumenta il costo delle importazioni, poiché per ricevere lo stesso importo nella loro valuta, gli esportatori stranieri sono costretti ad aumentare i prezzi, il che stimola l'aumento dei prezzi nel paese, una riduzione nell'importazione di beni e consumi, o lo sviluppo della produzione nazionale di beni invece di quelli importati. Il deprezzamento del tasso di cambio riduce il debito reale in valuta nazionale, aumenta la gravità del debito estero denominato in valuta estera. L'esportazione di profitti, interessi, dividendi ricevuti da investitori stranieri nella valuta dei paesi ospitanti diventa non redditizia. Questi profitti vengono reinvestiti o utilizzati per acquistare beni a prezzi interni e poi esportarli. Con un aumento del tasso di cambio, i prezzi interni diventano meno competitivi, l'efficienza delle esportazioni diminuisce, il che può portare a una riduzione delle industrie di esportazione e della produzione nazionale in generale. Ad esempio, all'inizio del 1986, 1 dollaro valeva 10 franchi francesi, due anni dopo era solo 6 franchi francesi. Al variare dei tassi di cambio, cambiano i prezzi delle merci importate ed esportate di questi paesi. Ad esempio, a un tasso di cambio di 10 franchi francesi per 1 dollaro USA, un'impresa statunitense deve spendere solo 6 dollari statunitensi per importare un francobollo da 60 franchi.

una bottiglia di vino francese. Con un corso di 6 fr. per $ 1, ci vogliono $ 10 per comprare la stessa bottiglia da 60 franchi. Allo stesso modo, a un prezzo da 10 franchi a 1 dollaro, un compratore francese dovrebbe sborsare 100.000 franchi per acquistare un computer IBM a 10.000 dollari negli Stati Uniti. Pertanto, la capacità degli esportatori statunitensi di competere sui mercati mondiali e la capacità delle imprese statunitensi di competere con le merci importate nei mercati statunitensi dipendono non solo da fattori di produttività ma anche dai tassi di cambio prevalenti. In effetti, le difficoltà incontrate dagli esportatori statunitensi nella prima metà degli anni '80, così come il crescente appetito degli americani per le merci importate durante questo periodo, sono state principalmente causate dal costante aumento del tasso di cambio del dollaro dal 1980 all'inizio del 1985. e livello dirigenziale, sono rimasti ad un livello elevato e gli Stati Uniti non hanno ceduto posizioni qui. Di conseguenza, il tasso di cambio della valuta nazionale influisce in modo significativo sulla competitività dell'economia nazionale, sulla competitività degli esportatori e degli importatori nazionali. Pertanto, non è stata la perdita di leadership tecnologica o un calo del livello di gestione, ma il rafforzamento del dollaro che ha causato il declino della competitività dell'industria statunitense nella prima metà degli anni '80. Crescono invece le importazioni in un Paese ad alto tasso di cambio. L'afflusso di capitali esteri e nazionali nel paese è stimolato, l'esportazione di profitti da investimenti esteri è in aumento. L'ammontare reale del debito estero, espresso in valuta estera deprezzata, è in diminuzione. Molti paesi manipolano i tassi di cambio per raggiungere i loro obiettivi, sia nell'area dello sviluppo economico che nell'area della protezione contro il rischio di cambio. La manipolazione include

Ho una serie di misure: dalla sottovalutazione artificiale o, al contrario, sopravvalutazione delle valute nazionali, dall'uso di tariffe e licenze al meccanismo di intervento. Una valuta nazionale sopravvalutata è un tasso ufficiale fissato al di sopra del tasso di parità. A sua volta, un tasso di cambio sottovalutato è un tasso ufficiale fissato al di sotto della pari. Il divario tra deprezzamento valutario esterno e interno, ovvero la dinamica del suo tasso di cambio e potere d'acquisto è di grande importanza per il commercio estero. Se il deprezzamento inflazionistico interno della moneta supera il deprezzamento della moneta, allora, a parità di altre condizioni, viene incoraggiata l'importazione di beni per venderli sul mercato interno a prezzi elevati. Se il deprezzamento esterno della valuta supera quello interno causato dall'inflazione, si creano le condizioni per il dumping valutario: la massiccia esportazione di beni a prezzi inferiori alla media mondiale.

A volte, vengono stabiliti diversi regimi di tassi di cambio per diversi partecipanti al mercato dei cambi, a seconda delle operazioni che vengono eseguite: commerciali o finanziarie.

Spesso si utilizza il tasso di cambio ufficiale per le transazioni commerciali e il tasso di mercato per le transazioni che comportano flussi di capitale. Le transazioni commerciali sono generalmente sottovalutate. Inizialmente, per i paesi che hanno artificiosamente sottovalutato la propria moneta, si registra una ripresa dell'economia, causata da un aumento della competitività delle esportazioni. Tuttavia, stanno crescendo ulteriori restrizioni alla redistribuzione intrasettoriale e intersettoriale delle risorse, la maggior parte del reddito nazionale viene convogliata nella sfera della produzione a causa di una diminuzione della quota di consumo in essa, che porta ad un aumento del livello dei prezzi al consumo nel paese, a causa del quale il tenore di vita dei lavoratori si deteriora. Influenza negativa Il mantenimento artificiale di un tasso di cambio costante, il cui livello si discosta significativamente da quello di parità, può anche contribuire al cambiamento delle proporzioni dell'economia nazionale, portando al consolidamento di un orientamento unilaterale nello sviluppo dei singoli settori dell'economia. Pertanto, le variazioni del tasso di cambio incidono sulla ridistribuzione tra paesi della parte del prodotto sociale aggregato che viene venduta sui mercati esteri. Nel contesto dei tassi di cambio fluttuanti, aumenta l'impatto dei rapporti di cambio sui prezzi e sull'inflazione. In condizioni di tassi di cambio fluttuanti, è aumentata l'influenza delle loro variazioni sui movimenti di capitale, soprattutto a breve termine, che influiscono sulla posizione monetaria ed economica dei singoli stati. Di conseguenza, l'afflusso di capitali speculativi stranieri in un paese la cui valuta si sta apprezzando può aumentare temporaneamente il volume del capitale di prestito e degli investimenti, che viene utilizzato per sviluppare l'economia e coprire il deficit del bilancio statale. Il deflusso di capitali dal paese porta a una carenza di capitale, a una riduzione degli investimenti e a un aumento della disoccupazione. Le conseguenze delle fluttuazioni dei tassi di cambio dipendono dal potenziale monetario ed economico del paese, dalla sua quota di esportazione, dalle posizioni nell'EIE. Il tasso di cambio funge da oggetto di lotta tra paesi, esportatori e importatori nazionali ed è fonte di disaccordi interstatali. Per questo motivo, le questioni relative al tasso di cambio occupano un posto di rilievo in economia.

capitolo 4
Il meccanismo di formazione del tasso di cambio nella Federazione Russa

In Russia, nel 2003, come in precedenza, il regime del tasso di cambio fluttuante è ancora utilizzato come meccanismo per la fissazione del tasso di cambio, con la Banca Centrale che interviene attivamente nel mercato dei cambi. Allo stesso tempo, rimangono gli importanti compiti della Banca centrale russa per appianare le forti fluttuazioni del tasso di cambio che non sono dovute a ragioni economiche oggettive, nonché per mantenere le riserve ufficiali di valuta estera al livello necessario per garantire la stabilità macroeconomica . Non ci sono piani per passare a un tasso di cambio fluttuante puro nei prossimi 2 anni. Secondo il vice primo ministro della Federazione Russa, il ministro delle Finanze Alexei Kudrin, il corso sarà sicuramente gestibile, ma la Banca Centrale della Federazione Russa sta gradualmente riducendo i suoi interventi nel mercato dei cambi.

Inoltre, il passaggio a un tasso di cambio fluttuante non è possibile finché le esportazioni russe dipendono dal prezzo del petrolio. Questa opinione è stata espressa dal vicedirettore generale della holding Interros, l'ex primo vice capo della Banca centrale Sergei Aleksashenko, parlando in diretta alla stazione radio Echo di Mosca. Anche l'ex primo vicepresidente della Banca centrale ha espresso il parere che l'istituzione di un tasso di cambio fluttuante sarà impossibile entro i prossimi tre anni, ma realizzabile entro 15 anni. "Ma questo non dipende dalla Banca centrale, ma dallo sviluppo dell'economia russa", ha aggiunto.

Il rublo russo sarà quasi completamente convertibile in tre anni. Lo ha affermato al forum degli affari russo-finlandese il capo del ministero dello sviluppo economico della Federazione Russa German Gref. "Dal 2007 è prevista la quasi completa convertibilità del rublo", ha spiegato il ministro.

Cioè, un rublo liberamente convertibile è principalmente un concetto puramente tecnico. Economicamente, è vantaggioso per i partecipanti alle attività di commercio estero, poiché riduce i costi di transazione. Ma di per sé, la presenza o l'assenza di restrizioni alla circolazione dei capitali ha un effetto relativamente scarso sul tasso di cambio. È determinato dalle leggi della domanda e dell'offerta, adeguate alla politica di cambio della Banca centrale.

Nei paesi industrializzati ci sono due estremi. La maggior parte delle banche centrali evita di intervenire direttamente sulla situazione del mercato dei cambi, preferendo gestire l'offerta di moneta nazionale modificando il tasso di rifinanziamento o effettuando operazioni sul mercato aperto degli strumenti di debito. Un altro esempio è fornito dal Giappone, la cui Banca Centrale interferisce attivamente nel corso delle negoziazioni sul Forex.

La Banca di Russia, a quanto pare, aderirà sia prima che dopo il 2007 a una strategia di cambio "fluttuante" e interventi correttivi. "Attualmente il cambio del rublo russo, pur non essendo fisso, è comunque gestibile, sebbene questa gestione

viene eseguito in modo abbastanza flessibile, - sottolinea il primo vicepresidente della Banca centrale Oleg Vyugin. "Nelle principali direzioni della politica monetaria [per il 2004], anche se non esplicitamente, abbiamo affermato che vorremmo arrivare a un tasso veramente variabile".

È vero, lo stesso Oleg Vyugin ha ripetutamente affermato che la situazione attuale non consente alla Banca centrale di rifiutarsi completamente di interferire nel corso del commercio di valuta estera. Nel prossimo triennio nulla cambierà in modo significativo, a giudicare dagli scenari di sviluppo socio-economico del Paese nel medio termine. La quota delle industrie primarie sul PIL resterà determinante, e la dipendenza del Paese dall'"ago del petrolio" non diminuirà. Tutto ciò significa che la dinamica del tasso di cambio del rublo liberamente convertibile non differirà molto da quella attuale: la sua direzione sarà determinata dai mercati esteri e dalle azioni degli esportatori. È che le riserve di oro e valuta estera in una situazione di crisi si scioglieranno più velocemente.

La dinamica del tasso di cambio del rublo nel 2003 è stata la seguente.

Il tasso di cambio reale effettivo medio mensile del rublo nel periodo gennaio-ottobre 2003 è aumentato del 3%, il tasso di cambio reale del rublo rispetto al dollaro è aumentato del 12,9% e rispetto all'euro è diminuito dello 0,8%. Questo è stato riportato nella revisione del mercato dei cambi interno per ottobre 2003, pubblicata mercoledì dalla Banca centrale della Federazione Russa.Il calcolo dell'indice del tasso di cambio effettivo reale, così come i tassi di cambio reali, è stato effettuato il sulla base dei dati stimati sull'inflazione e può essere ulteriormente perfezionato. A seguito dell'aumento del tasso nominale medio mensile dell'euro rispetto al rublo, il cambio effettivo reale del rublo si è deprezzato in ottobre rispetto a settembre dello 0,7%, nonostante il significativo rafforzamento reale della valuta nazionale russa nei confronti degli Stati Uniti dollaro. Come notato dalla Banca centrale della Federazione Russa, la situazione sul mercato valutario interno in ottobre si è formata nel contesto della conservazione di volumi significativi di proventi in valuta estera da esportazione nel paese. Come a settembre, quasi tutti i proventi delle esportazioni ricevuti sono stati venduti sul mercato e il volume totale dell'offerta di valuta estera da parte dei clienti è stato vicino ai valori massimi per il periodo dall'inizio dell'anno.

La domanda di valuta estera in ottobre, sebbene notevolmente aumentata (principalmente a causa di un aumento del volume degli acquisti di valuta estera al servizio delle importazioni e in connessione con un aumento dei pagamenti sul debito estero delle imprese), nel complesso è stata significativamente inferiore all'offerta di valuta estera. L'eccesso di offerta è stato compensato dall'acquisto di valuta estera da parte della Banca di Russia al fine di garantire la stabilità della dinamica del cambio.

Un forte aumento della domanda di valuta estera sotto l'influenza degli eventi intorno alla società YUKOS, che ha causato un aumento del tasso di cambio a 30,08 rubli. per dollaro (27 ottobre), era di natura opportunistica a breve termine e si è esaurita il giorno successivo, anche a causa di ingenti trasferimenti di fondi al bilancio. Il tasso di cambio è sceso a 29,92 rubli. per

dollaro. Complessivamente, a fine mese, il tasso di flessione del cambio dollaro USA/rublo è stato del 2,2%. Dall'inizio dell'anno il cambio ufficiale del dollaro rispetto al rublo è diminuito del 5,8%.

RISULTATI DI NEGOZIAZIONE

* - tutte le modifiche sono fornite per un mese

A dicembre è proseguita la tendenza al rafforzamento del rublo sul dollaro, il cui tasso è sceso dell'1,2% da 28,15 a 27,80 rubli. per dollaro Il sentimento negativo dei partecipanti si è formato intorno al cosiddetto "doppio deficit" degli Stati Uniti. Impatto crescente sulla congiuntura mercato russo reso un cambiamento nei tassi delle principali valute mondiali. Da inizio anno il rafforzamento dell'euro sul Forex è stato di circa il 7% (da 1,26 a 1,36 dollari per euro). Il tasso di cambio dell'euro rispetto al rublo a dicembre è aumentato dell'1,8% a 37,95 rubli. per l'euro. Le massicce vendite di proventi da esportazione alla vigilia delle lunghe vacanze di Capodanno hanno influenzato l'attività dei partecipanti: il fatturato totale del mercato dei cambi a dicembre è aumentato di quasi il 15% e ha superato i 58 miliardi di dollari.

Alla fine del 2004 il cambio nominale del rublo rispetto al dollaro è aumentato di oltre il 5,8% ed è diminuito rispetto all'euro del 2,7%. Secondo stime preliminari, il tasso di cambio effettivo reale del rublo è cresciuto del 4-5% nel corso dell'anno. Il rafforzamento del rublo è stato facilitato da un aumento dei prezzi del petrolio e da un saldo positivo del commercio estero. Nel corso dell'anno, il prezzo del petrolio russo degli Urali è aumentato di oltre il 30% (da 27,7 $ a 36,5 $ al barile). Nel 2004, il volume delle esportazioni russe aumenterà di circa il 30-32% e raggiungerà i 175-180 miliardi di dollari, la bilancia commerciale - 80-85 miliardi di dollari, miliardi di dollari, ovvero 2,4 volte in più rispetto all'anno precedente. L'aumento maggiore è stato nel volume delle transazioni di swap: è quadruplicato nel corso dell'anno a $ 106 miliardi.In media, nel 2004, la quota di queste transazioni nel mercato dei cambi ha superato il 30%. Una crescita così significativa è stata in gran parte dovuta a un forte aumento dell'utilizzo delle operazioni SWAP da parte delle banche a fini di rifinanziamento. Con l'instabilità del mercato interbancario nell'estate del 2004, è aumentata l'attrattiva delle operazioni di cambio, che garantiscono il rispetto dei termini dell'operazione e dei regolamenti. In particolare, la quota delle operazioni di swap è aumentata dal 18-25% di inizio anno al 35-40% nella seconda metà dell'anno. Liberalizzazione della regolamentazione dei cambi, abbassamento dello standard e rifiuto

l'obbligo di vendere i proventi delle esportazioni in borsa ha reso l'esistenza di due sessioni sul mercato valutario MICEX in gran parte artificiale. Pertanto, il progetto più importante attuato nel 2004 è stato l'unificazione delle contrattazioni nell'UTS e nella sessione "diurna". Lo scopo della fusione è quello di integrare i principali vantaggi di UTS e SELT, compreso un ampio raggio d'azione regionale.

RISULTATI DI NEGOZIAZIONE

La Modifica della Sessione Unica ha consentito di concentrare la liquidità e aumentare il livello di affidabilità del sistema di negoziazione, coniugando i vantaggi di due sistemi di gestione del rischio - responsabilità individuale e collettiva. Nel corso dell'anno, il volume medio giornaliero degli scambi in valute estere è quasi triplicato - da $ 942,5 milioni nel dicembre 2003 a $ 2,8 miliardi nel dicembre 2004. La struttura del mercato per insieme di valute negoziate nel 2004 non ha subito cambiamenti significativi . Le principali valute erano il dollaro USA e l'euro. Le transazioni dollaro-rublo ammontavano a 347,4 miliardi di dollari, l'euro-rublo a 2,5 miliardi di dollari Gli strumenti più liquidi sono il dollaro-rublo: nel 2004 rappresentavano il 99,3% del volume totale degli scambi. La valuta europea è ancora significativamente indietro rispetto al dollaro a causa della quota tradizionalmente elevata di contratti e accordi denominati in dollari per operazioni di esportazione-importazione. La quota dell'euro nel volume totale degli scambi sul MICEX nel 2004 è stata in media dello 0,7%. Il MICEX sta adottando una serie di misure per incrementare gli scambi nella valuta europea. Dal 20 dicembre 2004 la durata dell'UTS in euro è stata aumentata da 20 minuti a 1 ora. L'ulteriore sviluppo del mercato presuppone l'espansione degli strumenti per le operazioni con la valuta europea - l'introduzione di strumenti aggiuntivi per i regolamenti "domani", nonché la fornitura di un'opportunità per concludere operazioni di swap. Inoltre, si prevede di abbandonare il deposito del 100% dei fondi dei partecipanti. Lo scopo di questi sforzi è di pareggiare completamente le condizioni per le operazioni di conversione dell'euro e del dollaro in fondi rubli e viceversa. La quota delle transazioni con altre valute non ha superato i millesimi di punto percentuale del fatturato. Nel 2004, oltre alle valute americane ed europee, i partecipanti hanno stipulato transazioni una tantum con la grivna ucraina (per un importo di 324 mila grivna) e il franco svizzero (3,076 milioni di franchi). Gli scambi di valuta regionali continuano a svolgere un ruolo significativo nel mercato dei cambi, tuttavia, dopo la modifica dell'UTS, è emersa una tendenza a ridurre la loro quota nel servire i partecipanti al mercato. Se nella prima metà dell'anno la quota dei cambi regionali nel fatturato UTS era di circa il 10%, nel terzo trimestre è scesa al 5-6%. Successivamente è proseguita la flessione: a fine anno la quota di operatività dei partecipanti regionali che accedono all'UTS attraverso gli scambi regionali si è mantenuta entro il 3-4%.

Nelle nuove condizioni, il MICEX ha continuato a modernizzare l'infrastruttura di regolamento e negoziazione del mercato dei cambi in conformità con le esigenze emergenti dei suoi partecipanti - continua

introduzione di nuove tecnologie, sviluppo di sistemi di accesso a Internet e gestione elettronica dei documenti. A dicembre, 56 banche hanno avuto accesso a Internet per le negoziazioni e più di 160 offerenti hanno utilizzato la gestione elettronica dei documenti. L'effetto cumulativo dell'attuazione di nuovi progetti si è manifestato nella crescita superiore del fatturato del mercato dei cambi rispetto al mercato generale delle operazioni di conversione in Russia.

Il risultato naturale del lavoro di ampliamento della gamma e miglioramento della qualità dei servizi forniti è stata la crescita del numero di partecipanti attivi nel mercato dei cambi.

FATTORI DEL CORSO DIDATTICA

Situazione economica estera

La caduta del cambio dollaro e la crescita del cambio euro nel mercato russo sono state agevolate dall'andamento del mercato mondiale, dove il cambio euro/dollaro ha continuato a crescere e a fine dicembre ha raggiunto 1,36 dollari/euro - un nuovo record per la moneta unica europea. I dati positivi sulla crescita dell'economia americana, ricevuti periodicamente nel mese di dicembre, non hanno potuto modificare l'attuale trend, ma hanno solo temporaneamente arrestato l'ulteriore calo. La decisione della Federal Reserve americana del 14 dicembre di alzare il tasso di interesse principale di 0,25 punti percentuali. al 2,25% ha ridotto la pressione sul dollaro, ma non ha potuto fornire supporto a lungo termine a causa dei fattori fondamentali del suo indebolimento: ampi disavanzi di bilancio e il conto corrente della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti. Il principale fattore che fornisce un ulteriore rafforzamento del rublo è l'alto prezzo del petrolio. Un nuovo impulso alla crescita dei prezzi mondiali del petrolio è stato dato dalla decisione dell'OPEC (10 dicembre) di ridurre la produzione di petrolio di 1 milione di barili al giorno, portandola al livello dell'attuale quota di 27 milioni di barili al giorno. Dopo un calo di oltre il 10% all'inizio di dicembre, il prezzo del petrolio russo degli Urali, verso la fine dell'anno, è tornato nell'intervallo 33-35 dollari al barile sullo sfondo di informazioni negative sul fallimento della compagnia petrolifera Yukos e la vendita di Yugansneftegaz. Un altro fattore significativo che influenza la dinamica del tasso di cambio del rublo è il movimento dei capitali esteri. Stime alternative dei deflussi netti di capitale per l'anno scorso vanno da 9 a 15 miliardi di dollari.Il movimento di capitali nel 2005 sarà in gran parte determinato dal clima degli investimenti, compreso il completamento della vicenda Yukos, il possibile emergere di altri “casi” e le dinamiche dell'economia russa.

Mercato domestico

La crescita della fiducia nel rublo è dovuta principalmente ai buoni indicatori macroeconomici in Russia. L'aumento delle esportazioni russe è una conseguenza diretta dei prezzi elevati delle materie prime. Il tasso di crescita del PIL per il 2004 è previsto al livello del 6,8%. L'avanzo del bilancio federale della Federazione Russa per nove mesi è stato del 3,9% del PIL. Il volume del Fondo di stabilizzazione al 1 dicembre 2004 ha raggiunto 462,5 miliardi di rubli. Riconoscimento del successo ottenuto da

investitori stranieri e un ulteriore incentivo per rafforzare il rublo è stata l'assegnazione di un rating di investimento alla Russia da parte dell'agenzia Fitch. Allo stesso tempo, una grande quantità di denaro contante gratuito è stata una seria opposizione all'attuale tendenza al rafforzamento del rublo. I saldi totali sui conti di corrispondenza e sui depositi delle banche commerciali a dicembre hanno superato i 500-600 miliardi di rubli. Il processo è stato stimolato dal sentimento negativo degli investitori nel mercato azionario, che, a causa di nuovi crediti fiscali e il deterioramento del clima degli investimenti ha eliminato le azioni e i fondi liberati sono stati inviati al mercato dei cambi. Alla fine dell'anno, di regola, non si osservano cambiamenti significativi: le vacanze di Natale iniziano nei paesi occidentali, i partecipanti russi stanno riassumendo i saldi, il che riduce l'umore speculativo del mercato. Il periodo di Capodanno porta sempre un aumento dell'incertezza associata all'accumulo di proventi da esportazione e all'irregolarità del suo flusso verso il mercato interno. Anche i cambiamenti nel mercato globale dei cambi durante le vacanze natalizie più lunghe in Russia stanno aumentando la volatilità. Tuttavia, la Banca di Russia, di regola, appiana le forti fluttuazioni. Pertanto, alla fine dell'anno, i parametri di riferimento dei partecipanti al mercato dei derivati ​​MICEX per il primo trimestre del 2005 sono stati mantenuti all'interno di un intervallo piuttosto ristretto di 27,50-28,10 rubli. per il dollaro.

TENDENZE E PROSPETTIVE

Economia mondiale

Secondo le prime stime, nel 2004 l'economia mondiale è cresciuta del 4,7-5%. Secondo le previsioni del FMI, i tassi di crescita nel 2005 potrebbero superare il 4% e il divario nelle dinamiche delle due principali economie - USA ed Eurozona - rimarrà.

Economia russa

Secondo le prime stime, nel 2004 l'economia russa è cresciuta del 6,7-6,9%. Nel 2005 è previsto un rallentamento del tasso di sviluppo economico: il Ministero dello Sviluppo Economico e del Commercio prevede una crescita del PIL del 5,8-6,2% solo se verranno attuate riforme strutturali. Esperti stranieri stimano tassi di crescita del 6% (The Economist Intelligence Unit) o ​​addirittura del 5,4% (Oxford Economic Forecasting).

Sulla base della previsione di un graduale calo dei prezzi del petrolio e dell'effetto ritardato del rafforzamento del tasso di cambio reale del rublo (secondo la Banca Centrale della Federazione Russa, nel 2004, il tasso di cambio reale del rublo rispetto al dollaro aumentato del 9,2%, il tasso di cambio effettivo reale del rublo - del 4%), si prevede una riduzione dell'avanzo del commercio estero nel 2005 a 58-63 miliardi di dollari.

Previsioni dello sviluppo dell'economia russa nel 2004-2005

* Da dicembre a dicembre.

Le prospettive per la formazione del tasso di cambio sono in gran parte determinate dalla politica della Banca di Russia. Nel 2004 le riserve di oro e valuta estera sono aumentate di oltre il 60%, raggiungendo i 124,5 miliardi di dollari, che nel 2004 non è stato raggiunto l'obiettivo prefissato del 10% di inflazione, la crescita dei prezzi al consumo è stata dell'11,5-11,7%. Preoccupa invece il rafforzamento del rublo per la competitività delle merci russe. A giudicare dalle ultime dichiarazioni, la Banca Centrale intende ridurre progressivamente il proprio impatto sul tasso di cambio. Dal 27 dicembre entrerà in vigore una riduzione dello standard di vendita obbligatoria dei proventi in valuta estera da esportazione al 10%, che nel nuovo anno potrebbe manifestarsi in una maggiore dipendenza del mercato russo dalla situazione mondiale e in un aumento della sua volatilità. Le previsioni ufficiali per il 2005 ipotizzano un calo del tasso della valuta russa a 29,5-30,0 rubli. per dollaro in termini medi annui contro 28,815 rubli. per dollaro l'anno scorso. A favore di questo scenario, continuerà ad operare il calo del prezzo del petrolio sul mercato mondiale, nonché la continua tendenza al deflusso di capitali dalla Russia (nel 2004 il deflusso netto di capitali dal Paese ammonterà, secondo varie stime, a a $ 9-15 miliardi). Il rafforzamento del rublo continuerà se i prezzi per

il petrolio rimarrà ad un livello elevato e ci sarà un aumento dell'afflusso di capitali nel paese se gli verrà assegnato un rating di investimento da Standard & Poor's. Secondo la Banca centrale della Federazione Russa, il rafforzamento del rublo effettivo reale nel 2005 non dovrebbe superare il 5%.

Conclusione

Riassumendo i risultati di questo lavoro, notiamo che abbiamo considerato i concetti base del tasso di cambio. Abbiamo scoperto che il tasso di cambio è il prezzo di una valuta espresso in un'altra valuta. Esistono i seguenti tipi di cambio: fisso, variabile, tasso venditore, tasso acquirente, tasso medio, tasso incrociato.

Il tasso di cambio esprime il rapporto tra le istituzioni monetarie dei diversi paesi. In generale, il sistema dei tassi di cambio è un insieme di regole con cui viene descritto il ruolo della Banca centrale nel mercato dei cambi. Casi particolari di sistemi sono tassi di cambio rigidamente fissi e tassi di cambio assolutamente flessibili, che sono fissati nei mercati dei cambi senza l'intervento della Banca Centrale. La politica del tasso di cambio è integrale parte di politica monetaria e deve rispettare il suo obiettivo principale: ridurre l'inflazione.

Quando si considera la domanda e l'offerta di una valuta, si può concludere che il tasso di una determinata valuta è determinato dall'interazione della domanda e dell'offerta nel mercato dei cambi. Le importazioni creano una domanda di valuta estera e, allo stesso tempo, un'offerta di valuta nazionale. Le esportazioni creano un'offerta di valuta estera in un dato paese e, allo stesso tempo, una domanda per la sua valuta all'estero. Pertanto, le esportazioni consentono a un paese di "guadagnare" la valuta estera necessaria per pagare le importazioni.

Anche in questo documento, abbiamo esaminato i tipi di quotazioni valutarie. Stabilire il tasso di cambio delle valute estere in quella nazionale (o viceversa) si chiama Quotazione
In condizioni moderne, la quotazione viene effettuata dalle banche statali (nazionali) e dalle più grandi banche commerciali. Esistono due modalità di citazione: diretta e indiretta. Con una quotazione diretta, accettata nella maggior parte dei paesi del mondo, compresa la Federazione Russa, 1.100 o 1.000 unità di valuta di valuta estera sono espresse nelle valute nazionali. Per una quotazione indiretta adottata in Inghilterra e in parte negli USA, si prende come "base" la valuta nazionale del dato paese.

Se analizzi il lavoro di questo tasso di cambio, puoi concludere che la valuta è un'unità monetaria insostituibile di ciascun paese. Molte transazioni e contratti non possono essere eseguiti senza di essa.

La scelta del sistema di cambio da parte di qualsiasi paese, essendo la componente più importante della stabilità macroeconomica e della crescita economica, è determinata dal livello di sviluppo e dalle dimensioni dell'economia, dal grado della sua apertura, dallo stato dei mercati finanziari, dal grado della diversificazione della produzione, lo stato della bilancia dei pagamenti, il livello di competitività, l'ammontare delle riserve valutarie, il grado di dipendenza dell'economia dal commercio estero, il clima socio-politico nella società, lo stato

il sistema monetario nazionale, la natura e la natura degli shock economici affrontati da questo o quel paese.

Un prerequisito per l'attuazione di un'efficace politica macroeconomica non è solo una conoscenza affidabile delle variazioni attese del tasso di cambio, ma anche la scelta del sistema di cambio ottimale dal punto di vista del raggiungimento della piena occupazione e di un livello dei prezzi stabile .

Elenco delle fonti e della letteratura ricercate

Allegato 1

Previsioni per le principali valute

Previsione per il 30.06.2008 Potenziale (ass.) Consigliato

USD / RUB 23,76 0,2547 Risparmia

EUR / RUB 35,53 -1,485 Vendita

EUR / USD 1,5543 -0,0138 Riduci

Valute con il più alto potenziale 31/03/2008

Piazza Potenziale di valuta al mese

Classifica valuta Ticker Potenziale al mese,%

1 Rand ZAR 7,94

2 dollari canadesi CAD 0.6956

3 dollari di Hong Kong HKD -0.0828

4 Sterlina britannica GBP -0.253

5 corone norvegesi NOK -0.8995

6 Dollaro australiano AUD -1,3904

7 Dollaro di Singapore SGD -2,3433

8 corone svedesi SEK -2,6725

9 Dollaro neozelandese NZD -3.0068

10 rubli russi RUB -4.1374

11 Yen giapponesi JPY -5,3713

12 EURO EUR -5.561

13 franchi svizzeri CHF -7.4821

Appendice 1 (continua)

Tassi di cambio ufficiali della Banca Centrale del 26/04/2008

Ticker per valuta Nome Tasso, strofinare. Addominali. rev., strofinare. Rel. modifica,% codice

ISK 100 corone islandesi 31.6959 0.2339 0.7434 352

PROVA 1 Lira Turca 18.0606 0.1992 1.1153 949

XDR 1 DSP 38,5418 0,1905 0,4967 960

UAH 10 grivne ucraine 46.8782 0.1596 0.3416 980

CNY 10 RMB 33,5467 0,1215 0,3635 156

USD 1 Dollaro USA 23,4391 0,0943 0,4039 840

KZT 100 Tenge kazako 19.4602 0.0746 0.3848 398

BYR 1000 rubli bielorussi 10,9388 0,0466 0,4278 974

SGD 1 Dollaro di Singapore 17,3366 0,0275 0,1589 702

AUD 1 dollaro australiano 22.2109 0,0263 0,118 636

JPY 100 Yen giapponesi 22.5963 -0.051 0.2252 392

GBP 1 Sterlina Inglese. S. Korol-va 46.3813 -0.0772 -0.1662 826

EUR 1 EURO 37.1463 -0.1143 0.3068 978

CAD 1 Dollaro canadese 23.0111 -0.1186 0.5128 124

SEK 10 corone svedesi 39,7887 -0,2003 0,5009 752

DKK 10 Corona danese 49.7667 0.2104 0.421 208

CHF 1 franco svizzero 23.0156 -0.22 -0.9468 756

NOK 10 corone norvegesi 46,6775 -0,3981 0,8457 578

Da un punto di vista giuridico, la regolamentazione valutaria è prevista dalla legislazione valutaria e si svolge a due livelli: regolamentare e individuale.

La regolamentazione legale consiste nella creazione (sviluppo e approvazione) di norme legali, il cui oggetto sono le relazioni pubbliche relative alla valuta.

La regolamentazione giuridica individuale è l'applicazione di norme legali a specifiche circostanze di vita, che comporta l'emergere, il cambiamento e la cessazione di specifici rapporti giuridici valutari.

Insieme all'intervento sui cambi, la Banca di Russia sta adottando una serie di misure amministrative per attuare adeguatamente la regolamentazione dei cambi. Tali misure, in particolare, includono: limitare le operazioni delle banche commerciali sull'acquisto e la vendita di valuta estera nel mercato dei cambi. Per questo, alle banche che hanno una licenza di cambio viene assegnata una "posizione aperta". È determinato per la banca come differenza tra l'importo di valuta estera acquistata a proprie spese dal 1 gennaio dell'anno di riferimento e l'importo di valuta estera venduta dalla banca a proprie spese e per lo stesso periodo di tempo; sviluppo, insieme al Servizio doganale federale della Russia, di un sistema di metodi di impatto economico e amministrativo sugli esportatori che ritardano il ritorno di valuta estera alle banche nazionali, che è stato causato dal regolamento di una parte significativa di valuta estera in banche estere .

La Banca di Russia presta grande attenzione alla regolamentazione della circolazione della valuta estera in contanti, poiché questo problema è di attuale importanza per la Russia.

La regolamentazione dei cambi viene effettuata da varie misure, la cui scelta dipende dalla crisi o dalla situazione ottimale nella sfera dei cambi dello stato. Le differenze tra la regolamentazione valutaria attuale e quella di emergenza sono che le misure adottate nel corso del primo tipo di regolamentazione valutaria sono economicamente inopportune in caso di crisi valutaria e viceversa - misure straordinarie di regolamentazione valutaria, se applicate al di fuori di una situazione di crisi , può danneggiare l'economia statale. Pertanto, il criterio che distingue tra misure attuali e misure di emergenza di regolamentazione valutaria è la fattibilità economica della loro applicazione in una situazione di crisi o attuale nella sfera valutaria.

Le norme della legislazione valutaria che disciplinano le misure di emergenza di regolamentazione valutaria sono presenti in quasi tutti i paesi, compresi quelli con economie sviluppate (ad esempio Svizzera, Giappone), il che indica la potenziale minaccia di una crisi nelle relazioni valutarie e la disponibilità a rispondere a tale una situazione per vie legali.

A loro volta, le relazioni monetarie internazionali influenzano attivamente il sistema monetario nazionale di ciascuno Stato. Tale impatto è un processo naturale dello sviluppo delle relazioni economiche, che è associato, in primo luogo, alla rapida crescita della divisione internazionale del lavoro e, in secondo luogo, alla complicazione e allo sviluppo delle relazioni economiche tra le economie nazionali. Dalla metà del XX secolo. l'economia nazionale di ogni stato sta diventando sempre più dipendente dallo sviluppo economico dei paesi vicini, c'è uno scambio attivo di merci, esportazione (importazione) di servizi, lavoro, ecc. relazioni economiche sono impossibili senza la mediazione delle loro transazioni valutarie.

Di conseguenza, c'è una registrazione legale delle relazioni valutarie, il ruolo della valuta internazionale e delle norme legali nella regolamentazione delle relazioni valutarie intranazionali è in aumento. L'obiettivo principale della regolamentazione giuridica delle relazioni in valuta estera è creare un meccanismo giuridico efficace per la regolamentazione dei cambi attraverso il consolidamento normativo dello status di residenti e non residenti, i principi di esecuzione delle operazioni di cambio, i poteri e le funzioni dei organismi di controllo dei cambi, responsabilità per violazioni della legislazione sui cambi, ecc.

Pertanto, le relazioni legali valutarie sono relazioni sociali che si sviluppano rispetto alla valuta e ai valori valutari, l'attuazione delle transazioni valutarie, la regolamentazione valutaria, il controllo valutario e l'azione penale per violazioni della legislazione valutaria.

Il rapporto giuridico valutario sorge sulla base dell'attuazione delle norme di diritto valutario ed è un legame giuridico speciale dei soggetti che partecipano a tale rapporto giuridico.

Il rapporto giuridico valutario ha una propria struttura, intesa come struttura interna e interconnessione degli elementi di tale rapporto giuridico. Nella struttura di un rapporto giuridico valutario si distinguono come suoi elementi l'oggetto, il soggetto e il contenuto (diritto soggettivo e obbligo giuridico dei soggetti del rapporto giuridico).

Il contenuto delle relazioni legali valutarie è formato dai corrispondenti diritti e obblighi dei loro partecipanti (soggetti). La composizione del rapporto giuridico valutario è complessa, poiché comprende i diritti e gli obblighi non solo dei soggetti diretti che effettuano un'operazione di cambio o una transazione con contropartita, ma anche dei soggetti autorizzati dallo Stato che assicurano il controllo su queste operazioni.

Di norma, è impossibile effettuare transazioni valutarie senza la partecipazione di autorità o agenti di controllo dei cambi.

I rapporti giuridici valutari possono essere classificati in tipi per vari motivi.

A seconda della tipologia degli oggetti, esistono rapporti giuridici riguardanti: valuta estera; titoli esterni; valute della Federazione Russa; titoli nazionali della Federazione Russa.

A seconda della materia - rapporti giuridici sorti tra: residenti; residenti e non residenti; non residenti; autorità o agenti di controllo valutario, da un lato, e residenti o non residenti, dall'altro; organismi o agenti di regolamentazione valutaria, da un lato, e residenti o non residenti, dall'altro.

A seconda della sfera della valuta e della regolamentazione giuridica, i rapporti giuridici valutari si distinguono nell'area di: circolazione valutaria; regolamentazione valutaria; controllo valutario; responsabilizzando le violazioni della legislazione valutaria.

A seconda del rapporto tra lo status giuridico dei soggetti delle relazioni giuridiche in valuta estera, si distinguono le relazioni legali in valuta estera verticali e orizzontali.

I rapporti giuridici valutari verticali si basano sulla subordinazione di potere di un lato del rapporto giuridico all'altro. Uno dei partecipanti a tale rapporto giuridico sarà sempre un ente pubblico: un organismo di regolamentazione della valuta, un organismo di controllo della valuta o un agente. Tuttavia, non sono escluse le relazioni legali valutarie verticali tra due soggetti pubblici di diritto valutario, l'importante è che uno di essi sia in posizione subordinata all'altro. Nei rapporti giuridici in esame vi è una subordinazione dei partecipanti, dove un soggetto ha il diritto di domandare e l'altro ha il dovere di subordinazione. Un esempio sono tutti i rapporti giuridici in materia di valuta estera che si sviluppano nel campo della regolamentazione dei cambi, del controllo dei cambi e dei procedimenti giudiziari per violazioni della legislazione sui cambi.

I rapporti giuridici monetari orizzontali presuppongono che i soggetti non abbiano autorità l'uno sull'altro. Questo tipo di rapporto giuridico è caratterizzato dall'uguaglianza giuridica. Allo stesso tempo, le azioni dei soggetti dei rapporti giuridici valutari orizzontali possono essere regolate sia dal diritto privato che dalle norme di diritto pubblico della legislazione valutaria.

Rapporti giuridici valutari orizzontali possono sorgere sia tra entità con lo stesso status giuridico in valuta (ad esempio, operazioni in valuta tra non residenti), sia tra entità con status giuridico in valuta differente (ad esempio, operazioni in valuta tra residenti e banche autorizzate).

La capacità giuridica valutaria è la capacità di avere i diritti e sopportare gli obblighi previsti dalle norme del diritto valutario.

La capacità giuridica valutaria è la capacità di un soggetto, indipendentemente o tramite rappresentanti, di acquisire, esercitare, modificare e porre fine a diritti e obblighi in ambito valutario, nonché essere responsabile della loro attuazione illegale.

I soggetti dei diritti di cambio hanno determinati diritti e hanno obblighi, la cui esecuzione e osservanza garantisce l'esecuzione delle operazioni di cambio in conformità con requisiti normativi stato.

La specificità della legislazione valutaria è che le note categorie giuridiche generali di soggetti non sono sufficienti per l'attuazione dei rapporti valutari. La legislazione sui cambi utilizza categorie di soggetti completamente nuove che non sono note al diritto russo nel suo insieme, vale a dire: residenti e non residenti.

L'attribuzione di queste categorie di soggetti è dovuta al loro rapporto giuridico con lo Stato, il regolatore dei rapporti valutari. A seconda dell'appartenenza di una persona a una categoria o all'altra, il regime giuridico per l'esecuzione di transazioni valutarie da parte loro in conformità con la legislazione della Federazione Russa differisce.

L'elenco dei residenti e dei non residenti è stabilito dal comma 6 della parte 1 dell'art. 1 della Legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario". Secondo la norma nominata, i residenti includono:

1. persone fisiche che sono cittadini della Federazione Russa, ad eccezione dei cittadini della Federazione Russa, che sono riconosciuti come residenti in modo permanente in uno stato straniero ai sensi della legislazione di tale stato;
2. risiedere stabilmente nella Federazione Russa sulla base di un permesso di soggiorno previsto dalla legislazione della Federazione Russa, cittadini stranieri e apolidi;
3. persone giuridiche create in conformità con la legislazione della Federazione Russa;
4. filiali, uffici di rappresentanza e altre suddivisioni di residenti situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
5. missioni diplomatiche, uffici consolari della Federazione Russa e altre missioni ufficiali della Federazione Russa situate al di fuori del territorio della Federazione Russa, nonché missioni permanenti della Federazione Russa presso organizzazioni interstatali o intergovernative;
6. Federazione Russa, i suoi sudditi, comuni che sono coinvolti in rapporti giuridici valutari.

I non residenti includono:

1. soggetti non residenti;
2. persone giuridiche creato in conformità con la legislazione di stati stranieri e situato al di fuori del territorio della Federazione Russa;
3. organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
4. accreditato nelle missioni diplomatiche della Federazione Russa, negli uffici consolari degli Stati esteri e nelle missioni permanenti di questi Stati presso organizzazioni interstatali o intergovernative;
5. organizzazioni interstatali e intergovernative, loro rami e missioni permanenti nella Federazione Russa;
6. succursali, rappresentanze permanenti e altre suddivisioni strutturali separate o indipendenti di non residenti situate sul territorio della Federazione Russa.

La legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" definisce i diritti e gli obblighi generali di tutti i residenti e non residenti che effettuano transazioni valutarie nella Federazione Russa: il diritto di familiarizzare con gli atti di ispezione effettuati dalle autorità di controllo valutario e agenti; il diritto di appellarsi contro decisioni e azioni (inazione) di organi e agenti di controllo valutario e dei loro funzionari; il diritto al risarcimento secondo la procedura stabilita per i danni reali causati da azioni illecite (inazione) di organi e agenti di controllo valutario e dei loro funzionari; l'obbligo di presentare documenti e informazioni stabiliti dalla legge alle autorità e agli agenti di controllo dei cambi; l'obbligo di tenere registrazioni secondo le modalità prescritte e di redigere rapporti sulle operazioni in valuta da essi effettuate, garantendo la sicurezza dei documenti e dei materiali pertinenti per almeno tre anni dalla data della relativa operazione in valuta estera, ma non prima rispetto al termine per l'esecuzione del contratto; l'obbligo di rispettare le istruzioni delle autorità di controllo valutario per eliminare le violazioni degli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e dell'atto delle autorità di regolamentazione valutaria.

Le banche autorizzate e gli uffici di cambio sono soggetti indipendenti del diritto valutario. La loro specificità risiede nel fatto che nei rapporti giuridici valutari i soggetti citati possono realizzare interessi sia privati ​​che pubblici.

Le banche autorizzate sono istituti di credito istituiti in conformità con la legislazione della Federazione Russa e abilitati, sulla base di licenze della Banca di Russia, ad effettuare operazioni bancarie con fondi in valuta estera, nonché succursali operanti nel territorio della Federazione Russa in conformità con le licenze della Banca di Russia, istituita in conformità con la legislazione degli istituti di credito di Stati esteri autorizzati ad effettuare operazioni bancarie con fondi in valuta estera.

Le banche autorizzate svolgono un ruolo importante nel meccanismo di controllo dei cambi della Federazione Russa. Sono i principali partecipanti al mercato valutario interno della Federazione Russa, ovvero i principali partecipanti alle transazioni relative ai valori di cambio effettuate sul territorio della Federazione Russa.

L'importanza dell'istituzione di banche autorizzate risiede principalmente nel fatto che in Russia solo attraverso tali banche viene effettuato l'acquisto e la vendita di valuta estera e assegni (compresi i traveller's cheque), il cui valore nominale è indicato in valuta estera. Inoltre, le operazioni di cambio tra residenti e banche autorizzate vengono effettuate senza restrizioni.

Per quanto riguarda i non residenti, hanno il diritto di aprire conti sia in rubli che in valuta estera sul territorio della Federazione Russa, sempre solo nelle banche autorizzate.

Una posizione speciale tra i soggetti delle relazioni legali valutarie è occupata dai cambi, il cui ruolo è determinato dalla loro influenza sullo stato del sistema monetario della Federazione Russa nel suo insieme e sulla stabilità della valuta nazionale, lo stato delle riserve auree e valutarie dello Stato in particolare.

La clausola 11, parte 1 dell'art. 1 della legge "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario" definisce gli scambi di valuta come entità legali create in conformità con la legislazione della Federazione Russa, una delle cui attività è l'organizzazione del commercio di valuta in valuta estera secondo le modalità e termini stabiliti dalla Banca di Russia.

Il cambio valuta svolge due funzioni principali: organizzare le negoziazioni e concludere transazioni per l'acquisto e la vendita di valuta estera con i partecipanti alle negoziazioni; organizzare ed eseguire regolamenti in valuta estera e in rubli per le transazioni concluse in cambio.

Regime giuridico delle operazioni in valuta estera

Le transazioni in valuta sono un insieme di azioni di residenti e non residenti, stabilite dalla legislazione valutaria, eseguite con valuta o valori in valuta, di regola, sotto forma di transazioni, caratteristica che è il movimento di valuta e valori valutari sotto forma di trasferimento di proprietà di essi e (o) il loro movimento fisico.

La varietà delle transazioni in valuta estera implica la loro classificazione per vari motivi. Da un punto di vista giuridico, è preferibile evidenziare i seguenti motivi per la classificazione delle operazioni in valuta: contenuto, forma, forma giuridica delle entità e loro numero.

In termini di contenuto, si distinguono i seguenti tipi di operazioni valutarie: acquisizione da parte di un residente da un residente e alienazione da parte di un residente a favore di un residente di valori in valuta su base giuridica, nonché utilizzo di valori in valuta ​come mezzo di pagamento; acquisizione da parte di un residente da un non residente o da un non residente da un residente e alienazione da parte di un residente a favore di un non residente o non residente a favore di un residente di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali per motivi legali , nonché l'uso di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali come mezzo di pagamento; acquisizione da parte di un non residente da un non residente e alienazione da parte di un non residente a favore di un non residente di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali per motivi legali, nonché utilizzo di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali come mezzo di pagamento; importazione nel territorio doganale della Federazione Russa ed esportazione dal territorio doganale della Federazione Russa di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali; trasferimento di valuta estera e russa, titoli nazionali ed esteri da un conto aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa sul conto della stessa persona aperto nel territorio della Federazione Russa e da un conto aperto nel territorio della Federazione Russa sul conto della stessa persona aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa; trasferimento da parte di un non residente della valuta russa, di titoli nazionali ed esteri da un conto (da una sezione di un conto) aperto nel territorio della Federazione Russa a un conto (sezione di un conto) della stessa persona, aperto in il territorio della Federazione Russa.

In termini di forma, si distingue un gruppo separato di operazioni in valuta estera: operazioni in valuta estera di movimenti di capitale tra residenti e non residenti.

In base allo stato giuridico delle entità, le operazioni in valuta si distinguono tra: due residenti (l'operazione è valuta se oggetto di acquisizione/alienazione sono valori in valuta - valuta estera e titoli esterni, oppure se i valori in valuta sono utilizzati come metodi di pagamento); un residente e un non residente (un'operazione è una transazione valutaria se l'oggetto dell'acquisizione/alienazione sono i valori di valuta, la valuta della Federazione Russa e i titoli nazionali, o se i valori di valuta, la valuta della Federazione Russa e i titoli nazionali sono utilizzato come mezzo di pagamento); due non residenti (l'operazione è una transazione valutaria se l'oggetto dell'acquisizione/alienazione sono i valori di valuta, la valuta della Federazione Russa e i titoli nazionali, o se i valori di valuta, la valuta della Federazione Russa e i titoli nazionali sono utilizzati come metodi di pagamento).

Pertanto, le transazioni tra soggetti di diritto valutario che non prevedono il trasferimento della proprietà di valori in valuta, valuta della Federazione Russa e titoli nazionali non sono transazioni valutarie. Ad esempio, le operazioni di cambio che comportano la costituzione in pegno di titoli esterni non lo sono, con il trasferimento di valori in valuta in trust, mentre la vendita di titoli esterni costituiti in pegno è un'operazione di cambio.

A seconda del numero di entità che implementano operazioni di cambio, ci sono:

1. operazioni in valuta tra due partecipanti: operazioni in valuta tra residenti e non residenti; transazioni valutarie tra residenti; transazioni valutarie tra non residenti; operazioni nel mercato valutario nazionale;
2. transazioni valutarie con un partecipante: importazione/esportazione da/per il territorio doganale della Russia valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali; trasferimento di valuta estera, valuta russa, titoli nazionali ed esteri da un conto aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa sul conto della stessa persona aperto nel territorio della Federazione Russa e da un conto aperto in Russia sul conto di la stessa persona ha aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa; trasferimento da parte di un non residente della valuta della Federazione Russa, titoli interni ed esterni da un conto (da una sezione di un conto) aperto nel territorio della Federazione Russa a un conto (sezione di un conto) della stessa persona aperto nel territorio della Federazione Russa.

Prendi in considerazione un importante destrimano che esegue transazioni in valuta estera.

Le operazioni in valuta estera tra residenti e non residenti sono effettuate senza restrizioni, ad eccezione delle operazioni in valuta estera dei movimenti di capitale, per le quali sono stabilite restrizioni al fine di prevenire una significativa riduzione delle riserve auree e valutarie, forti fluttuazioni il tasso di cambio della Federazione Russa, nonché per mantenere la stabilità della bilancia dei pagamenti.

Tali restrizioni sono di natura non discriminatoria e vengono annullate dalle autorità di regolamentazione valutaria man mano che vengono eliminate le circostanze che ne hanno determinato l'istituzione.

Le operazioni in valuta tra residenti secondo la regola generale stabilita dalla Parte 1 dell'art. 9 della Legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" sono vietati. Allo stesso tempo, dalla regola generale, ci sono eccezioni che compongono l'elenco dei consentiti livello legislativo transazioni valutarie tra residenti. Possono essere classificati in diverse categorie.

Transazioni valutarie di persone giuridiche e persone fisiche - residenti: transazioni relative agli insediamenti nei negozi duty-free, nonché agli insediamenti nella vendita di beni e nella fornitura di servizi ai passeggeri lungo il percorso dei veicoli nel trasporto internazionale; operazioni tra commissionari (agenti, procuratori) e comitati (mandanti, fiduciari) quando i commissionari (agenti, procuratori) prestano servizi relativi alla conclusione ed esecuzione di contratti con non residenti in materia di trasferimento di beni, esecuzione di lavori, fornitura di servizi, trasferimento di informazioni e risultati di attività intellettuale, compresi i diritti esclusivi sugli stessi; operazioni nell'ambito di contratti di spedizione, trasporto e noleggio (noleggio) quando lo spedizioniere, il vettore e il noleggiatore forniscono servizi relativi al trasporto di merci esportate dalla Federazione Russa o importate nel suo territorio, trasporto di transito di merci attraverso il territorio russo, nonché nell'ambito di contratti assicurativi per tali beni; operazioni con titoli esterni effettuate tramite organizzatori commerciali sul mercato mobiliare della Federazione Russa, a condizione che i diritti su tali titoli siano registrati in depositari istituiti in conformità con la legislazione russa; transazioni con titoli esterni, previa registrazione dei diritti su tali titoli in depositari istituiti in conformità con la legislazione della Federazione Russa, e regolamenti in valuta russa; operazioni relative all'attuazione dei pagamenti obbligatori (tasse, tasse e altri pagamenti) al bilancio federale, al bilancio dell'ente costitutivo della Federazione, al bilancio locale in valuta estera; operazioni relative a pagamenti su titoli esterni (inclusi mutui), escluse cambiali; operazioni di pagamento e (o) rimborso delle spese di un individuo relative a un viaggio d'affari al di fuori del territorio della Russia, nonché operazioni di pagamento di un anticipo non speso emesso in relazione a un viaggio d'affari; operazioni relative a liquidazioni e trasferimenti nell'esecuzione dei bilanci del sistema di bilancio della Federazione Russa in conformità con la legislazione di bilancio della Federazione Russa; operazioni che comportano insediamenti e trasferimenti per l'attuazione delle attività di missioni diplomatiche, uffici consolari della Federazione Russa e altre missioni ufficiali russe situate al di fuori del territorio del nostro paese, nonché missioni permanenti della Federazione Russa presso organizzazioni interstatali o intergovernative; trasferimenti da parte di una persona fisica - residente della Federazione Russa a favore di altre persone fisiche - residenti su conti aperti presso banche situate al di fuori del territorio della Russia, per importi non superiori, entro un giorno operativo tramite una banca autorizzata, ad un importo pari al equivalente a 5mila... dollari USA al tasso ufficiale stabilito dalla Banca di Russia alla data di addebito dei fondi dal conto di una persona fisica residente; trasferimenti da parte di un soggetto residente nella Federazione Russa da conti aperti presso banche situate al di fuori del territorio del nostro Paese a favore di altri soggetti residenti su loro conti presso banche autorizzate; operazioni di pagamento e (o) rimborso spese relative a trasferte di lavoro al di fuori del territorio della Russia per i dipendenti il ​​cui lavoro a tempo indeterminato è svolto su strada o ha natura itinerante; le operazioni sopra specificate, compiute da fiduciari.

Transazioni valutarie di persone residenti: trasferimento da parte di una persona fisica residente di valori in valuta come dono alla Federazione Russa, alla sua entità costituente o alla formazione municipale; donazione di valori in valuta a coniuge e parenti stretti; lascito di valori in valuta o riceverli per eredità; acquisizione e alienazione ai fini dell'incasso di singole banconote e monete; trasferimento da parte di una persona fisica residente dalla Federazione Russa e ricezione in Russia da parte di una persona fisica residente di un trasferimento senza apertura di conti bancari, effettuato secondo la procedura stabilita, che può prevedere solo una limitazione dell'importo del trasferimento, nonché come vaglia postale; acquisto da una banca autorizzata o vendita a una banca autorizzata da parte di un individuo residente di contanti in valuta estera, cambio, sostituzione di banconote di uno stato estero (gruppo di stati esteri), nonché accettazione di contanti in valuta estera per l'incasso a banche al di fuori della Russia ; insediamenti di individui - residenti in valuta estera nei negozi duty-free, nonché quando vendono beni e forniscono servizi a individui - residenti lungo il percorso dei veicoli nel trasporto internazionale.

Le operazioni di cambio su operazioni tra banche autorizzate - residenti, da queste effettuate per conto proprio ea proprie spese, sono operazioni: riferite alle operazioni bancarie; relativi all'adempimento di obblighi di pagamento in valuta estera in forza di contratti di fideiussione e di pegno, all'adempimento di pretese di regresso dei fideiussori; connesse all'acquisizione da terzi - banche autorizzate, nonché all'affidamento a terzi - banche autorizzate per esigenze di valuta estera per l'adempimento di obbligazioni in contanti; relativi a transazioni in valuta nell'ambito di contratti di locazione finanziaria (contratti di locazione); con garanzie extra; relativi all'effettuazione di pagamenti in valuta estera su operazioni con titoli nazionali ed esteri; associato all'attrazione di fondi in valuta estera sotto forma di prestiti; relative alla gestione fiduciaria di fondi; relativo al pagamento di una commissione (pagamento per i servizi di una banca autorizzata) per le operazioni di cui sopra.

I non residenti hanno il diritto, senza restrizioni, di effettuare trasferimenti di valuta estera da conti (da depositi) in banche al di fuori del territorio della Russia a conti bancari (in depositi bancari) in banche autorizzate o da conti bancari (depositi bancari) in banche autorizzate a conti (in depositi) presso banche al di fuori della Russia o presso banche autorizzate. I non residenti hanno il diritto di effettuare operazioni di cambio con titoli nazionali sul territorio della Russia, tenendo conto dei requisiti stabiliti dalla legislazione antimonopolio e dalla legislazione sul mercato dei titoli, secondo le modalità stabilite dalla Banca di Russia, che può prevedere per l'obbligo di utilizzare un conto speciale durante l'esecuzione di operazioni in valuta estera. Le transazioni valutarie tra non residenti sul territorio della Russia in valuta russa vengono effettuate tramite conti bancari (depositi bancari) aperti sul territorio della Russia.

I non residenti nel territorio della Federazione Russa hanno il diritto di: aprire conti bancari (depositi bancari) in valuta estera e russa solo in banche autorizzate; trasferire senza restrizioni valuta estera e valuta della Federazione Russa dai loro conti bancari (depositi bancari) in banche al di fuori del territorio della Russia ai loro conti bancari (in depositi bancari) in banche autorizzate; trasferire valuta estera senza restrizioni dai propri conti bancari (da depositi bancari) in banche autorizzate ai propri conti (in depositi) in banche al di fuori del territorio della Russia.

Controllo valutario

Il controllo valutario è il controllo statale sull'osservanza della legislazione valutaria nell'attuazione delle transazioni valutarie.

Come nella maggior parte dei paesi sviluppati del mondo, una delle direzioni principali della regolamentazione dei cambi in Russia è lo sviluppo della legislazione sui cambi e l'applicazione pratica di un sistema di misure di controllo dei cambi sulle transazioni in valuta estera.

I partecipanti alle attività di commercio estero eseguono operazioni relative al movimento di fondi in valuta estera. Tali operazioni sono soggette a un controllo statale speciale.

In conformità con la legislazione sui cambi, lo scopo del controllo sui cambi è quello di rispettare la legislazione sui cambi nell'attuazione delle transazioni in valuta. Tutte le transazioni in valuta estera sono soggette al controllo dei cambi, indipendentemente dal fatto che siano effettuate liberamente o che siano soggette a restrizioni valutarie. Anche la libera esecuzione delle operazioni di cambio è associata all'attuazione di una serie di formalità che sono misure di controllo passivo (ad esempio, la fornitura di dati statistici, la preparazione di un passaporto per le transazioni, ecc.), Che consente alle autorità di controllo valutario di organizzare il monitoraggio delle transazioni in valuta estera, accumulare informazioni sul movimento dei flussi di valuta estera e, se necessario, adeguare la politica monetaria dello stato.

Il controllo valutario è un tipo di controllo finanziario, quindi ha tutte le caratteristiche comuni del controllo finanziario. Allo stesso tempo, ha alcune caratteristiche specifiche.

Le sue principali direzioni sono: determinazione della conformità delle operazioni di cambio con la legislazione vigente e la disponibilità delle necessarie licenze e autorizzazioni per le stesse; verifica dell'adempimento da parte dei residenti delle obbligazioni in valuta estera verso lo Stato; verifica della validità dei pagamenti in valuta estera; verifica della completezza e obiettività della contabilità e della rendicontazione delle operazioni in valuta.

L'essenza del controllo dei cambi sta nel fatto che le entità autorizzate dalla NATO, utilizzando metodi e mezzi organizzativi e legali, scoprono se le attività delle entità controllate sono conformi alle leggi e ai compiti loro assegnati; analizzare i risultati dell'influenza dei soggetti sugli oggetti controllati, le deviazioni dagli obiettivi prefissati e le modalità per raggiungerli; adottare misure per prevenirli e consegnare i colpevoli alla giustizia.

Per la prima volta, i principi del controllo valutario sono stati sanciti nella Legge "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario" a livello legislativo, a cui l'art. 3 attribuito:

1. esclusione dell'ingerenza ingiustificata dello Stato e dei suoi organi nelle operazioni di cambio di residenti e non residenti;
2. l'unità della politica monetaria estera e interna della Russia;
3. unità del sistema di regolamentazione e controllo valutario;
4. assicurare da parte dello Stato la tutela dei diritti e degli interessi economici dei residenti e dei non residenti nell'effettuare operazioni di cambio.

Va notato che la legge "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario" combina sia i principi della regolamentazione valutaria sia i principi del controllo valutario. Questo approccio del legislatore è dovuto alla necessità del funzionamento di un sistema unificato e coordinato di regolamentazione valutaria e controllo valutario, poiché lo stato può garantire il rispetto delle condizioni e della procedura per condurre operazioni valutarie principalmente monitorando la loro osservanza e applicando misure di responsabilità ai trasgressori della legislazione valutaria.

Un esempio dell'attuazione di questo principio è il conferimento simultaneo al governo della Federazione Russa e alla Banca di Russia sia delle funzioni di regolamentazione valutaria sia delle funzioni di esercizio del controllo valutario.

Il consolidamento o la cancellazione di alcune restrizioni valutarie nella regolamentazione legale dei rapporti valutari corregge direttamente il funzionamento del meccanismo di controllo valutario stesso. In primo luogo, l'emergere di restrizioni valutarie significa l'emergere di obblighi aggiuntivi per residenti e non residenti, e quindi dà origine all'emergere di nuovi oggetti di controllo. In secondo luogo, i diritti e gli obblighi dei residenti e dei non residenti stabiliti nell'ambito di determinate restrizioni valutarie determinano l'uso di un diverso insieme di misure speciali, forme e metodi di controllo valutario.

Tuttavia, un'analisi degli articoli dell'attuale legislazione valutaria consente di stabilire che tutte le operazioni in valuta estera sono soggette al controllo valutario, indipendentemente dal fatto che siano effettuate liberamente o che siano state stabilite restrizioni valutarie in relazione ad esse.

La regolamentazione statale della procedura per l'esecuzione di transazioni valutarie nella Federazione Russa, ad es. la regolamentazione valutaria, determina l'indipendenza e la specificità dell'oggetto del controllo valutario, che sono transazioni e transazioni valutarie.

La regolamentazione legale del sistema di controllo valutario viene effettuata in due direzioni:

1. supporto organizzativo al controllo dei cambi attraverso la creazione di adeguate strutture organizzative e la loro attribuzione di poteri nei limiti delle funzioni loro assegnate in materia;
2. determinazione delle forme giuridiche dei rapporti tra i partecipanti alle operazioni di cambio e con gli organismi (agenti) di controllo dei cambi, il cui utilizzo è necessario per l'attuazione di un efficace controllo dei cambi.

I controlli valutari derivano da restrizioni valutarie, ma non devono essere confusi. Se, attraverso restrizioni valutarie, lo stato regola (esercita influenza) operazioni con valuta e valori valutari, quindi attraverso l'attuazione di misure di controllo valutario, avviene il processo di monitoraggio del rispetto dei requisiti stabiliti. Ad esempio, l'esportazione di valuta russa, titoli nazionali e valori in valuta da parte di individui è consentita in quantità non superiori a quelle precedentemente importate o trasferite alla Federazione Russa.

Al fine di controllare il rispetto di tale restrizione, è stato stabilito il requisito della presentazione dei documenti giustificativi. Allo stesso tempo, senza la presentazione di documenti giustificativi, è consentita un'esportazione una tantum di valuta russa e valuta estera per un importo non superiore a 10 mila dollari USA. Se un individuo desidera prelevare una grande quantità alla volta, deve presentare un documento che confermi l'importazione o il trasferimento di valuta nella Federazione Russa. In questo caso, la restrizione valutaria è una restrizione sull'importo consentito per l'esportazione e non un obbligo di presentare documenti.

Oltre a quanto sopra, esistono misure di controllo dei cambi che limitano direttamente lo svolgimento delle operazioni in valuta estera. Ad esempio, le banche autorizzate possono rifiutarsi di effettuare una transazione valutaria se non ricevono i documenti necessari per il controllo valutario (paragrafo 4, parte 5, articolo 23 della legge "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario").

Nonostante il fatto che lo stato cerchi di rimuovere gradualmente le restrizioni valutarie, non abbandona il sistema di controllo valutario.

Allo stesso tempo, in alcuni casi, le misure di controllo valutario di fatto possono diventare restrizioni valutarie.

Ciò può avvenire quando lo Stato introduce irragionevolmente tali procedure di controllo che ostacolano le transazioni legali così tanto che i partecipanti alle relazioni legali in valuta estera perdono interesse nella loro attuazione o, di fatto, sono privati ​​dell'opportunità di eseguirle. In questo caso, le misure di controllo valutario iniziano effettivamente a svolgere non un controllo, ma una funzione di regolamentazione, ovvero vengono utilizzate come mezzo per influenzare il comportamento dei partecipanti in buona fede nelle relazioni valutarie.

Allo stesso tempo, il funzionamento qualitativo del meccanismo di controllo valutario è determinato non dal disegno molto esterno della struttura del sistema dei soggetti speciali, e tanto meno dalla totalità dei poteri di controllo di ciascuno dei soggetti, ma esclusivamente da i confini dell'interazione interna dei soggetti di controllo tra loro, che presuppone l'esistenza di una certa subordinazione tra loro, spesso di natura subordinata.

L'obiettivo finale dell'attuazione delle misure di controllo valutario è l'osservanza della disciplina valutaria da parte dei partecipanti alle relazioni legali valutarie.

La struttura organizzativa del controllo valutario è a tre livelli: è formata dal governo della Federazione Russa, dalle autorità di controllo valutario e dagli agenti di controllo valutario. Allo stesso tempo, i soggetti di ogni livello del sistema specificato hanno un mandato strettamente definito nell'attuazione delle funzioni di controllo.

Il controllo valutario è un sistema di misure attuate da entità appositamente autorizzate (il governo della Federazione Russa, autorità e agenti di controllo valutario) e finalizzate alla raccolta e alla sistematizzazione delle informazioni sulle transazioni valutarie, alla prevenzione, all'individuazione e alla repressione dei reati valutari. Il sistema di misure per il controllo dei cambi si compone delle seguenti procedure di base (misure): raccolta di informazioni sulle operazioni in valuta; sistematizzazione delle informazioni sulle operazioni di cambio; prevenzione dei reati valutari; identificazione e repressione di reati valutari.

Queste procedure (misure) non sono applicate separatamente e l'efficacia della loro attuazione dipende dal corretto svolgimento delle loro funzioni da parte degli organi e degli agenti di controllo valutario.

Per queste autorità, l'attuazione del controllo valutario è un'azione di contrasto associata all'adozione di singoli atti legali (non normativi) da parte delle autorità di controllo valutario - ordini per eliminare reati, protocolli, ecc.

La creazione di un meccanismo finanziario e legale efficace per il controllo dei cambi è condizione necessaria garantire gli interessi economici dello Stato. Il meccanismo di controllo dei cambi sulle operazioni di esportazione e importazione consente inoltre di registrarli e identificare le violazioni della legislazione sui cambi commesse nel processo di esecuzione delle transazioni economiche estere. Allo stesso tempo, il meccanismo finanziario e legale del controllo valutario non dovrebbe violare i diritti delle entità controllate. A tal fine, la legislazione valutaria stabilisce che i residenti e i non residenti che effettuano operazioni valutarie nella Federazione Russa hanno il diritto di: familiarizzare con gli atti di ispezione effettuati dagli organi e dagli agenti di controllo valutario; appellarsi contro decisioni e azioni (inazione) di organi e agenti di controllo dei cambi e dei loro funzionari nell'ordine amministrativo e giudiziario; a risarcire, secondo la procedura stabilita dalla legge, i danni reali causati da atti illeciti (inerzia) di enti e agenti di controllo valutario e dei loro funzionari.

Nell'effettuare operazioni valutarie sul territorio della Russia, i residenti e i non residenti sono obbligati a: presentare alle autorità di controllo valutario e agli agenti documenti e informazioni relativi allo svolgimento delle operazioni valutarie, all'apertura e alla tenuta dei conti; tenere i registri secondo le modalità prescritte e redigere rapporti sulle operazioni valutarie da essi effettuate, garantendo la sicurezza dei documenti e dei materiali pertinenti per almeno tre anni dalla data della relativa operazione valutaria, ma non prima della scadenza per il esecuzione del contratto; rispettare le istruzioni delle autorità di controllo valutario per eliminare le violazioni individuate degli atti di legislazione valutaria e atti delle autorità di regolamentazione valutaria.

L'attuazione di misure di controllo in qualsiasi area dell'attività finanziaria, e in particolare in valuta, dovrebbe basarsi su una legislazione adeguata. L'imperfezione della legislazione valutaria, gli errori di calcolo e la mancanza di esperienza nel lavoro delle agenzie di regolamentazione e delle forze dell'ordine vengono utilizzati per scopi criminali attraverso transazioni che danneggiano la sicurezza economica dello stato.

Come mostra l'esperienza mondiale, solo i paesi con un potente potenziale economico e finanziario possono far fronte a gravi problemi finanziari senza stabilire un rigoroso controllo valutario sul movimento internazionale dei pagamenti e dei capitali. Nonostante la crescente tendenza nel mondo verso l'abolizione delle restrizioni valutarie, lo stato attuale dell'economia e delle finanze russe, in gran parte minate dall'esportazione incontrollata di risorse nazionali, non consente attualmente allo stato di abbandonare completamente l'uso della regolamentazione e del controllo valutario le misure.

Uno dei compiti più importanti delle misure di controllo in corso dovrebbe essere l'individuazione tempestiva, la soppressione e la prevenzione delle violazioni delle regole di regolamentazione valutaria stabilite dalla legislazione, volte a garantire la stabilità della valuta nazionale della Federazione Russa.

Per integrare la Russia nel sistema economico internazionale, è necessario un compromesso tra la necessità di liberalizzare le regole per lo svolgimento delle operazioni di cambio e la necessità di mantenere la struttura ottimale della bilancia dei pagamenti, mantenere il tasso di cambio nazionale e creare uno stato riserva valutaria.

La Russia, in quanto membro della cooperazione economica internazionale, aderisce a misure collettive per combattere la legalizzazione (riciclaggio) di denaro e altri beni acquisiti illegalmente.

Il controllo valutario è una sorta di attività di gestione statale nella sfera finanziaria, pertanto, a seconda delle entità che lo svolgono, si distingue il controllo: organi di controllo valutario (Banca di Russia e Rosfinnadzor); agenti di controllo dei cambi (banche autorizzate, operatori professionali del mercato mobiliare, autorità doganali, autorità fiscali).

A seconda delle specificità dei poteri di controllo degli organi statali nella sfera dei cambi, ci sono: controllo indiretto dei cambi - effettuato dal governo della Federazione Russa, il cui compito è determinare lo status dell'autorità esecutiva come valuta estera organo di controllo e di emanare atti normativi che ne regolino l'attività in ambito valutario; controllo diretto dei cambi - effettuato da altri organismi e agenti di controllo dei cambi.

A seconda delle specificità dell'oggetto del controllo valutario, il controllo valutario è allocato: sulle operazioni dei residenti; operazioni di non residenti; operazioni relative all'apertura e alla tenuta dei conti.

L'attuazione pratica del controllo dei cambi viene effettuata utilizzando determinati metodi. I metodi di controllo valutario sono un insieme di tecniche, mezzi o metodi specificamente definiti ragionevoli e adattati utilizzati nell'attuazione delle funzioni di controllo.

Esistono due metodi principali per il controllo dei cambi: inchiesta e verifica.

Secondo l'art. 23 della legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario", gli organi e gli agenti di controllo valutario effettuano i seguenti tipi principali di misure di controllo:

1. verifica del rispetto da parte di residenti e non residenti di atti di legislazione valutaria della Federazione Russa e atti degli organi di regolamentazione valutaria;
2. verificare la completezza e l'affidabilità della contabilità e della rendicontazione sulle operazioni in valuta di residenti e non residenti;
3. richieste e ricezione di documenti e informazioni relativi allo svolgimento di operazioni di cambio, apertura e tenuta di conti. Allo stesso tempo, il periodo obbligatorio per la presentazione dei documenti su richiesta degli organi e degli agenti di controllo dei cambi non può essere inferiore a sette giorni lavorativi dalla data di presentazione della richiesta.

Una caratteristica delle procedure di controllo è l'uso nel loro processo di misure di coercizione statale, ad esempio l'emissione di un ordine per eliminare le violazioni rilevate o l'applicazione di misure di responsabilità stabilite dalla legislazione della Federazione Russa per violazione di atti di legislazione valutaria della Federazione Russa e atti degli organi di regolamentazione valutaria.

Legislazione sulla regolamentazione dei cambi. Legge federale "Sulla regolamentazione e il controllo valutario". Principi di base della regolamentazione dei cambi

La legislazione valutaria della Federazione Russa consiste nella legge federale del 10 dicembre 2003 n. 173-FZ "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario" e le leggi federali adottate in conformità con essa. Gli organismi di regolamentazione valutaria hanno il diritto di emettere atti normativi sulla regolamentazione valutaria solo nei casi previsti dalla legge federale "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario".

I trattati internazionali della Federazione Russa si applicano direttamente alle relazioni valutarie, ad eccezione dei casi in cui da un trattato internazionale della Federazione Russa deriva che la sua applicazione richiede l'emissione di un atto intrastatale di legislazione valutaria della Federazione Russa.

La legge federale "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" stabilisce il quadro giuridico e i principi della regolamentazione e del controllo valutario nella Federazione Russa, i poteri delle autorità di regolamentazione valutaria e determina anche i diritti e gli obblighi dei residenti e dei non residenti in relazione al possesso, uso e alienazione di valori valutari, diritti e obblighi di non residenti in relazione al possesso, uso e alienazione della valuta della Federazione Russa e di titoli nazionali, i diritti e gli obblighi delle autorità di controllo valutario e degli agenti di controllo valutario (di seguito denominati autorità e agenti di controllo valutario).

Il funzionamento della legge federale è limitato al territorio della Federazione Russa, che significa territorio statale (terra, acqua, sottosuolo e spazio aereo) della Federazione Russa, situato all'interno del confine di stato della Federazione Russa.

I principi della regolamentazione valutaria sono:

1) la priorità delle misure economiche nell'attuazione ordine pubblico nel campo della regolamentazione valutaria;

2) esclusione di interferenze ingiustificate dello Stato e dei suoi organi nelle operazioni di cambio di residenti e non residenti;

3) l'unità della politica monetaria estera e interna della Federazione Russa;

4) l'unità del sistema di regolamentazione e controllo valutario;

5) assicurare da parte dello Stato la tutela dei diritti e degli interessi economici dei residenti e dei non residenti nell'attuazione delle operazioni di cambio.

Sistema valutario. Relazioni valutarie. Concetti di base della regolamentazione dei cambi. Mercato valutario. Valuta. Valori di valuta

Il sistema monetario è una forma di organizzazione e regolamentazione delle relazioni valutarie, sancita dalla legislazione nazionale o dagli accordi interstatali.

Il sistema monetario nazionale è indissolubilmente legato al sistema monetario mondiale - una forma di organizzazione delle relazioni monetarie internazionali, sancita da accordi interstatali. Il sistema monetario nazionale è basato sulla moneta nazionale. La valuta nazionale è intesa come unità monetaria del paese. La valuta nazionale esiste in contanti (banconote, monete) e non in contanti (saldo sui conti bancari). Le banche centrali e commerciali nazionali sono gli emittenti della valuta nazionale.

Gli elementi principali del sistema monetario nazionale sono i seguenti:

· Moneta nazionale;

· Disciplina nazionale della liquidità valutaria internazionale;

· Regime del tasso di cambio nazionale;

· Disciplina nazionale delle restrizioni valutarie e condizioni di convertibilità della valuta nazionale;

· Il regime dei mercati nazionali della valuta e dell'oro;

· Organismi nazionali che si occupano della regolamentazione valutaria.

Le relazioni valutarie sono uno dei tipi di relazioni monetarie che sorgono quando il denaro funziona nella circolazione internazionale. Inoltre, le relazioni in valuta estera includono le connessioni quotidiane che individui, aziende, banche intrattengono nei mercati valutari e monetari al fine di effettuare regolamenti internazionali, operazioni di credito e di cambio.

Il mercato dei cambi è un mercato in cui la valuta nazionale di un paese può essere scambiata con le valute nazionali di altri paesi. I mercati valutari, da un punto di vista funzionale, prevedono:

1) attuazione tempestiva degli accordi internazionali;

2) assicurazione dei rischi valutari e creditizi;

3) il rapporto tra valuta mondiale, credito e mercati finanziari;

4) diversificazione delle riserve valutarie di banche, imprese, stato;

5) regolamentazione dei tassi di cambio;

6) realizzare un profitto dagli operatori di mercato sotto forma di differenza nei tassi di cambio;

7) perseguire una politica monetaria volta alla regolamentazione statale dell'economia.

Il denaro al servizio delle relazioni internazionali è chiamato valuta.

Valuta: contanti (banconote e monete della Banca di Russia) in circolazione come mezzo legale di pagamento in contanti sul territorio della Federazione Russa, nonché ritirati o ritirati dalla circolazione, ma soggetti a cambio. La moneta ritirata dalla circolazione e non soggetta a cambio non può essere qualificata come valuta della Federazione Russa. Ai sensi dell'art. 140 del Codice Civile della Federazione Russa, la moneta a corso legale che deve essere accettata al valore nominale in tutta la Federazione Russa è il rublo, pertanto la denominazione del contante che appartiene alla valuta della Federazione Russa deve essere espressa in rubli o suoi parti costituenti(copecchi). Il rublo è l'unità monetaria ufficiale (valuta) della Federazione Russa ed è composta da 100 copechi.

Banconote e monete della Banca di Russia, ai sensi dell'art. 30 della Legge Federale sulla Banca Centrale della Federazione Russa, sono obbligazioni incondizionate della Banca di Russia e sono garantite da tutti i suoi beni. Le banconote e le monete della Banca di Russia devono essere accettate al valore nominale quando si effettuano tutti i tipi di pagamenti, per l'accredito su conti, depositi e per il trasferimento in tutta la Federazione Russa.

La legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" si riferisce alla valuta della Federazione Russa in contanti e non. La legge fa riferimento anche alla valuta della Federazione Russa come fondi in conti bancari e depositi nella valuta della Federazione Russa.

La definizione del concetto di valuta estera in contanti è simile alla definizione di valuta della Federazione Russa.

Partecipanti a rapporti regolati dalla legislazione sui cambi

regolamentazione del controllo valutario

La legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" nell'art. 1 individua residenti e non residenti, banche autorizzate, cambiavalute quali partecipanti ai rapporti regolati dalla normativa valutaria.

I residenti sono divisi in due gruppi: persone fisiche (persone fisiche e persone giuridiche) e persone giuridiche pubbliche (Federazione Russa, entità costituenti della Federazione Russa e comuni). Le suddivisioni separate delle persone giuridiche residenti (filiali, uffici di rappresentanza, ecc.) e gli uffici di rappresentanza ufficiali della Federazione Russa situati al di fuori del territorio della Federazione Russa non sono persone giuridiche e sono anch'esse classificate come residenti. Si presume che un cittadino della Federazione Russa sia residente fino a prova contraria. Fermo restando che l'elenco dei residenti nel sub. 6 comma 1 dell'art. 1 della Legge Federale "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" è chiuso, una persona non inclusa nell'elenco delle tipologie di residenti specificate nel sub. 6 comma 1 dell'art. 1 della Legge "Sulla regolamentazione e il controllo valutario", è riconosciuto come non residente.

Secondo la clausola 7, parte 1 dell'art. 1 della legge federale "Sulla regolamentazione e il controllo valutario" sette categorie di persone sono classificate come non residenti:

1) soggetti non residenti;

2) entità legali create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;

3) organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;

4) missioni diplomatiche, uffici consolari di Stati esteri e missioni permanenti di tali Stati presso organizzazioni interstatali o intergovernative accreditate nella Federazione Russa;

5) organizzazioni interstatali e intergovernative, loro rami e missioni permanenti nella Federazione Russa;

6) succursali, rappresentanze permanenti e altre divisioni strutturali separate o indipendenti di non residenti situate nel territorio della Federazione Russa, specificate nei commi "b" e "c" del presente paragrafo;

7) altre persone.

Le banche autorizzate sono organizzazioni creditizie create in conformità con la legislazione della Federazione Russa e autorizzate, sulla base delle licenze della Banca centrale della Federazione Russa, a svolgere operazioni bancarie con fondi in valuta estera, nonché filiali di istituti di credito operante nella Federazione Russa in conformità con le licenze della Banca Centrale della Federazione Russa in conformità con la legislazione degli stati esteri, avendo il diritto di effettuare operazioni bancarie con fondi in valuta estera.

Gli scambi di valuta sono entità legali create in conformità con la legislazione della Federazione Russa, una delle cui attività è l'organizzazione del commercio di valuta in valuta estera secondo le modalità e alle condizioni stabilite dalla Banca Centrale della Russia.

Le funzioni della Banca di Russia includono l'istituzione della procedura e delle condizioni per l'attuazione da parte dei cambi di attività per organizzare transazioni per l'acquisto e la vendita di valuta estera, emissione, sospensione e revoca di permessi per cambi di valuta per organizzare transazioni per il acquisto e vendita di valuta estera.

Il controllo dei cambi e il suo scopo. Autorità di controllo valutario e loro agenti. Responsabilità per violazioni della legislazione valutaria

Sotto il controllo valutario, il legislatore comprende le attività dello stato volte a garantire la legislazione valutaria nell'attuazione delle transazioni valutarie.

Gli obiettivi principali del controllo dei cambi sono:

· Determinazione della conformità delle operazioni di cambio alla normativa vigente e disponibilità delle necessarie licenze e autorizzazioni per le stesse;

· Verifica dell'adempimento da parte dei residenti degli obblighi in valuta estera verso lo stato, nonché degli obblighi di vendita di valuta estera nel mercato valutario nazionale della Federazione Russa;

· Verifica della validità dei pagamenti in valuta estera;

· Verifica della completezza e obiettività della contabilità e della rendicontazione sulle operazioni in valuta estera, nonché sulle operazioni di non residenti in rubli.

Il controllo valutario viene effettuato dalle autorità di controllo valutario e dai loro agenti. Gli organi di controllo valutario sono la Banca Centrale della Federazione Russa e il Governo della Federazione Russa. Gli agenti di controllo valutario sono banche autorizzate responsabili nei confronti della Banca centrale della Federazione Russa, della società statale "Banca per lo sviluppo e gli affari economici esteri (Vnesheconombank)", nonché le banche non autorizzate partecipanti professionali al mercato dei titoli, compresi i titolari del registro ( registrar) responsabili nei confronti dell'organo esecutivo federale del mercato dei valori mobiliari, delle dogane e delle autorità fiscali.

Gli agenti di controllo valutario sono banche autorizzate responsabili nei confronti della Banca centrale della Federazione Russa, nonché partecipanti professionali al mercato mobiliare che non sono banche autorizzate, compresi i titolari di registri (registratori) responsabili nei confronti dell'organo esecutivo federale per il mercato mobiliare, autorità doganali e organi territoriali delle autorità degli organi esecutivi federali che sono autorità di controllo valutario.

Gli organismi e gli agenti di controllo valutario e i loro funzionari, nell'ambito delle loro competenze, hanno diritto:

1) effettuare ispezioni di conformità da parte di residenti e non residenti con atti di legislazione valutaria della Federazione Russa e atti di organi di regolamentazione valutaria;

2) verificare la completezza e l'attendibilità della contabilità e del reporting sulle operazioni in valuta di residenti e non residenti;

3) richiedere e ricevere documenti e informazioni relativi allo svolgimento delle operazioni di cambio, all'apertura e alla tenuta dei conti. Il periodo obbligatorio per la presentazione dei documenti su richiesta delle autorità e degli agenti di controllo dei cambi non può essere inferiore a sette giorni lavorativi dalla data di presentazione della richiesta.

I partecipanti alla circolazione valutaria sono tenuti a:

· Presentare alle suddette organizzazioni tutti i documenti e le informazioni da esse richieste in merito alle operazioni valutarie da esse effettuate ed effettuate;

· Per cinque anni conservare tutta la documentazione relativa a ciascuna operazione di cambio effettuata;

· Eliminare le violazioni individuate della regolamentazione valutaria immediatamente dopo aver ricevuto le istruzioni appropriate dal controllore valutario.

Ai sensi dell'art. 25 della legge federale "Sulla regolamentazione e sul controllo valutario", i residenti e i non residenti che violano le disposizioni degli atti di legislazione valutaria della Federazione Russa e gli atti degli organi di regolamentazione valutaria sono responsabili in conformità con la legislazione della Federazione Russa.

La responsabilità civile dei residenti e dei non residenti consiste nell'invalidità delle operazioni effettuate in violazione delle disposizioni degli atti di legislazione valutaria della Federazione Russa e degli atti degli organi di regolamentazione valutaria (articolo 168 del codice civile della Federazione Russa), e l'applicazione delle conseguenze dell'invalidità di tali operazioni. Può essere la restituzione bilaterale (articolo 167 del codice civile della Federazione Russa) o la restituzione unilaterale o la non ammissione di restituzione (articolo 169 del codice civile della Federazione Russa). L'applicazione in conseguenza della nullità dell'operazione della riscossione ricevuta nell'ambito dell'operazione nel reddito dello Stato (articolo 169 del codice civile della Federazione Russa) è possibile solo se l'operazione è stata effettuata da una o entrambe le parti per uno scopo che è ovviamente contrario ai fondamenti dell'ordine pubblico.

La responsabilità amministrativa per violazione della normativa valutaria è prevista dall'art. 15.25 "Violazione della legislazione valutaria della Federazione Russa e atti degli organi di regolamentazione valutaria" e art. 16.4 "Mancata dichiarazione o dichiarazione inesatta da parte di individui di valuta straniera o valuta della Federazione Russa" del Codice della Federazione Russa sui reati amministrativi, ecc.

La responsabilità penale per aver commesso azioni illegali con valori in valuta sorge per:

· Contrabbando di valori in valuta, ad es. è punibile il loro movimento su larga scala attraverso la frontiera doganale della Federazione Russa, commesso in aggiunta o con l'occultamento al controllo doganale, o con l'uso fraudolento di documenti o mezzi di identificazione doganale, o associato a omessa dichiarazione o dichiarazione inesatta con la multa da centomila a trecentomila rubli o l'importo della retribuzione o altro reddito del condannato da uno a due anni o della reclusione fino a cinque anni (articolo 188 c.p. la Federazione Russa);

Mancato ritorno di una grande quantità dall'estero da parte del capo dell'organizzazione di fondi in valuta estera, che, in conformità con la legislazione della Federazione Russa, sono soggetti a trasferimento obbligatorio su conti in una banca autorizzata della Federazione Russa, mentre il mancato ritorno è riconosciuto come commesso in grande quantità se l'importo dei fondi non restituiti in valuta estera supera i cinque milioni di rubli, è punito con la reclusione fino a tre anni (articolo 193 del codice penale della Federazione Russa).

Elenco delle fonti utilizzate

Atti normativi

2. Legge federale n. 173-FZ del 10 dicembre 2003 "Sulla regolamentazione e il controllo valutario";

3. Legge federale del 26 marzo 1998 n. 41-FZ "Sui metalli preziosi e le pietre preziose";

4. Legge federale del 23 dicembre 2003 N 177-FZ "Sull'assicurazione dei depositi di persone fisiche nelle banche della Federazione Russa";

5. Legge della Federazione Russa del 27 novembre 1992 N 4015-I "Sull'organizzazione delle attività assicurative nella Federazione Russa";

6. Legge federale del 14 novembre 2002 N 161-FZ "Sulle imprese unitarie statali e municipali".

Materiale didattico-metodico e scientifico

1. Gorbunova ON Diritto finanziario / Libro di testo - M.: Giurista, 2006 - 587s.;

2. Krokhina Yu.A. Diritto finanziario della Russia / Libro di testo - M.: Norma, 2008 - 720 p.;

3. P.V. Pavlov Diritto finanziario / Guida allo studio - M.: Omega-L, 2008 - 329 p.